国家队重拳击溃空头 短期关注超跌错杀股机会

　　本周救市累积效应终于显现，在连续三周暴跌后，市场V型反转收涨。尤其国家队豪掷数千亿“真金白银”，后半周指数、个股几乎全线涨停，成功击溃空头，市场人气回升。截至周五收盘，沪指报3877.80点，周内涨5.18%，深成指报12038.14点，同期跌1.70%；中小板、创业板跌0.83%、2.66%。两市总成交56231亿元，较上周降逾20%。

　　主力出手局势逆转

　　在连续三周暴跌后，管理层上周末放出救市组合拳，周一市场全线高开逼近涨停，但仅数分钟后即变脸，沪指一路狂泻午后翻绿，除权重股极力护盘外，千股由涨停奔跌停，让本就不稳定的市场情绪再受打击。

　　值得注意的是，在国家队先期拉抬指标股护指数时，小盘股杀跌更加惨烈，连续跌停板使其流动性丧失。创业板周二总成交不敌中国平安，当日委比达到-96%，表明基本没有资金买入。管理层随即表态，要求加大对中小盘股的买入力度。周三市场有所体现，但仍有800多只个股跌停。不过以证金公司为首，外加中信总部、北京望京、北京呼家楼3家营业部组成的多头主力，在此前百亿护盘后，再度在跌停板上疯狂扫货，多只中小盘股单日买入已达总市值的10%以上；同时中信期货周三增仓IF1507多单3万余手，这为后两日的暴力拉升埋下伏笔。

　　周四市场全线反攻，期指率先发力，沪深300四合约全线涨停。由于前日全线跌停后，空头已无法开仓，且当月与下月合约差距拉开，使移仓成本较大，这使得在现货市场加大买入成为空方唯一对冲减亏手段。在各方合力推动下，个股、指数基本全线涨停，由于停牌股超过半数，因而指数的涨幅被定格在5%左右。到了周五，市场已从千股跌停变为 “一票”难求，人气明显回升。

　　暴涨过后或仍有反复

　　本周市场先抑后扬，沪指最低时已不足3400点，短期暴跌超过1800点，跌幅在30%以上；融资余额距高位已回落7836亿元，降幅达35%。但就在人气降至冰点时，市场惊天逆转。这反映出，各种利好的累积效应的体现往往需要时间。

　　从更深层的意义来看，维护股票市场稳定并不是为了带来短期暴涨，而是为防止发生系统性金融风险，促进市场健康发展。周四与周五，沪指、深成指上涨10.57%、9.03%，中小板、创业板上涨7.73%、7.27%；剔除停牌因素后，90%的个股涨幅超过20%，而部分周四低开或跌停打开的个股，区间涨幅更是已接近30%左右，短线获利盘快速堆积。

　　值得注意的是，在近两日反弹中，一线权重整体在“拖后腿”。尤其周五午后，金融、石化、房地产领头杀跌，民生银行尾盘突现巨量砸盘，由红盘瞬间跌逾6%，其中一笔主动卖单金额超过5亿元。权重板块逆势大幅波动，不排除部分护盘资金在“完成任务”后暂时离场；同时期指在连续两日攻击涨停后，也可能产生合理的套保对冲交易，并且下周五将迎来期指交割。

　　此外，周五盘后，两市停牌股仍有1386只，占到全部A股半数左右，复牌后补跌还是助涨均会对盘面产生一定影响。市场人士认为，综合当前的政策导向、舆论方向、市场回馈力度等因素看，本轮始于5178点的调整主跌阶段基本宣告结束，但情绪面完全恢复仍需一段时间，报复性反弹后谨防小级别反复。

　　短期反弹中关注超跌

　　华泰证券研究所首席研究员陈慧琴表示，A股近一个月暴跌后终见曙光。经历过这次洗礼，预计后市的反弹也会一波三折。从技术面看，大盘站上5日、10日线后，可能会受到一定阻力，需关注复牌股的承接力量。蓝筹股在前期护盘中消耗过多，在后期反弹中可能还会有震荡，很难像题材股一样大幅拉升，暴跌的题材股在接下来的反弹中可能相对机会更大，但题材股将会出现大面积的分化。投资者可以在未来的震荡行情中，逢低关注错杀成长股，跌幅较大、换手较高的个股，以及跌破股权质押和定增价的个股。

　　国海证券研究员代鹏举认为，反弹已至，短期买弹性，中期买业绩 。市场经过大幅调整，从价值投资的角度，大量估值合理、成长性稳定的股票被错杀了，机会越来越多。近期快速上涨后，会面临停牌公司大量复牌，也会面临被动降杠杆、主动降杠杆的卖盘，波动会可能会很大。在短期普涨式反弹后，随着平仓盘的出现和买盘的观望，或有小幅回调，回调后则会出现板块和个股的分化，此时应重点关注估值合理、成长性稳定的个股，适合中长期配置。