国家队紧急入场 4大板块增持迹象明显

　　A股保卫战

　　上证指数从6月15日一路下跌，下跌幅度达到1700点，堪称历史性股灾，之后国家队紧急入场，大盘终于在周四迎来了大幅反弹。从国家队出手的情况来看，显然一线蓝筹是其首要目标，近期两桶油及银行、保险、二线蓝筹的上涨，就透露出了国家队增持的迹象。而后市，显然这些蓝筹股还将迎来机会。

　　石油：两桶油率先异动 大单频频买入

　　从6月26日开始，两桶油就已经提前有了反弹的迹象，在千股跌停潮下，显然十分抢眼。盘面表现显示，中国石油从6月29日的9.81元/股到7月7日的14.25元/股，短短7个交易日的时间里，股价就反弹了四成以上；中国石化虽然表现没有中国石油那么抢眼，但是在千股跌停潮中，其稳步上涨的态势还是十分突出。

　　而两桶油的率先反弹，显然是与国家队资金入场有关。在7月3日午盘收盘前半个小时，以石化和四大行等为代表的权重股开始拉升。当时就有分析人士称，救场资金已经开始行动。

　　果不其然，在中国证监会急召21家券商进京开会之后，7月4日午间，中国证券业协会发布消息称，21家证券公司召开会议，分析了当前股票市场形势，对中国资本市场发展充满信心，一致表示，坚决维护股票市场稳定发展。会议决定，21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。

　　而本周一开盘，果然两桶油就迎来了上涨，可见国家队入场后的动作轨迹。除了国家队资金买入这一利好外，石化行业今年以来因为国际油价环比回升，企业业绩也进一步得到改善。

　　海通证券石化行业分析师邓勇指出，今年二季度布伦特原油均价为63.41美元/桶，环比一季度提高8.03美元/桶，同比上涨14.5%，同时油价基本上在60~65美元/桶的区间波动，保持相对稳定，而以乙烯、丙烯为代表的化工产品价格相对较高，化工板块保持了较好盈利。在此情况下，石油化工企业二季度将取得不错的业绩，相对一季度环比将有明显改善。建议关注中国石油、中国石化、上海石化、卫星石化、齐翔腾达等公司。

　　除业绩这一亮点外，从去年开始的国企改革也为石化行业带来了新的生机。邓勇指出，中石化中石油旗下上市公司的整合思路是“专业化分工、专业化上市”。在此思路指引下，中石化下属多家公司已完成资产重组整合动作，其余公司值得关注。而中石油在改革方面的动作不多，后续改革动作也值得期待。建议关注的公司包括：中国石化、中国石油、上海石化。

　　潜力股精选

　　中国石化(600028)大股东增持

　　中国石化7月8日发布公告，中国石化集团通过二级市场增持了公司A股4600万股，约占公司已发行总股份的0.04%。中国石化集团拟在未来12个月内增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。在当前市场环境下，大股东增持体现对公司价值的认可。海通证券指出，油气行业的改革步伐将有望加快。中石化作为央企混改的排头兵，以销售公司为突破口，引入民营及社会资本，提升经营效率与效益。随着资金到位、现代企业制度的建立，销售公司非油品业务有望继续保持快速增长。

　　中国石油(601857)油价上涨利好业绩

　　中国石油是我国第二大的炼油企业，2014年汽柴油产量占我国总产量的28%和33%。因此，公司将受益于汽柴油质量标准的升级。此外，二季度国际油价上涨，也有利于公司二季度业绩。国联证券指出，国际油价是决定公司盈利的关键点。公司盈利主要来自于勘探与生产，2014年贡献毛利3334亿，其中1.28亿吨自采原油占大部分，天然气LNG因存量气价上调，整体并未随油价同步下跌，加上销量增长，对公司盈利仍有增量贡献。

　　银行：估值绝对低估 国家队率先建仓

　　除了石化行业外，银行也是这波反弹的急先锋，中国银行、农业银行、民生银行等近期都涨幅较大。而银行股的上涨，显然与国家队出手维稳市场有关。

　　为维稳，管理层决定暂停IPO，18家公司暂停IPO；另外集合证券公司的资金，21家券商筹集1200亿资金，投资蓝筹ETF；成立政府平准基金，规模预计1.6万亿。央行5000亿PSL专项资金、财政部5000亿、银监、证监、保监各自2000亿资金。这些资金都将用于救市。

　　中信建投证券指出，救市将促成风格转换自然成行，而且有助于将价值投资的理念灌输给市场投资者，蓝筹才是王道。其认为，救市的话，银行股将挑起大梁。原因主要有四点：一是，在市场修复过程中，资金收益率恢复，银行理财业务受益显著，资产管理业务占优的银行在其中受益更加明显。比如：招行、光大、浦发；二是，资本市场修复，市场风险偏好再次回升，也有助于市场风险溢价的降低，银行股估值抬升逻辑继续；三是，银行股是蓝筹ETF的主要标的，而且占比超过40%；而且在上证指数中，银行股占比也超过20%；四是，招行在各类指数中的占比最高。

　　而且就估值来看，目前银行股也是被大大低估的，存在极大的投资价值。长江证券在其研报中写道，由于M2构成主体为存款且较为可靠，用其来代替银行业的成长性。通过搜集了35个国家最近5年的M2平均增速与最近5年的平均PB水平，发现银行PB水平与M2增速显著正相关。从2010-2014年间，我国5年平均估值仅1倍PB估值水平，同等成长性的可比国家其估值中枢在2.0倍PB水平，我国银行估值水平远低于可比国家，且为同类可比中最低。总之，在估值未达到2倍PB以前，银行股是被低估、最安全的投资板块之一，建议大胆建仓银行股。

　　潜力股精选

　　招商银行(600036)制度改革红利

　　招商银行在各类指数中的占比最高。国金证券指出，招商银行在战略上重视新常态下的零售业务，提出“一体两翼”战略，再度强化零售业务在总体业务布局中的核心和主体地位，并加强零售、对公和同业三大条线合作互动，同时轻型银行战略也将依托招行零售业务的优势在利率市场化大趋势下走出一条银行业转型的全新道路。重申招行今年既有业绩支撑，又有战略大方向支持，目前员工持股已通过股东大会，预计未来股价催化剂充足。

　　中国银行(601988)境外业务贡献将提高

　　中国银行是人民币国际化和一带一路带来全球资源再平衡中的最受益银行。中行在大行中拥有最广泛海外机构分布，在14家清算行资栺中独享7家清算行资栺，幵且与全球各交易所开展广泛合作。平安证券指出，综合化经营布局在大行中最为完备，满足企业走出去多维度金融需求。中行将明显受益于人民币国际化和一带一路，境外贷款增速持续高于境内贷款，美国加息预期提升境外业务息差，非息收入优势将迚一步得到巩固，从而境外业务利润贡献度由目前的20%提升至30%。

　　保险：机构重仓围剿 将成反弹先锋

　　保险板块虽然仅有四只股票 ，不过却是护盘的主力之一，实力不容小觑。保险板块指数从上周五开始就步入上升通道，可见资金对其的关注。

　　而除了护盘这一因素外，平安证券还十分看好未来这一行业的增长。中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。

　　在平安证券看来，双降一方面有利于保险公司投资端。保险行业目前资产配置的特点是固收类资产占比较高，存量资产为主。降准直接利好债市，降息有利于保险公司债券类存量资产账面价值提升。当前保险行业资产端大概有40%左右的债券，而这部分债券资产，大约2%左右为交易性金融资产，40%左右为可供出售金融资产，剩余的划分为持有至到期。就存量债券而言，交易性债券价格上升直接提升保险投资收益率，可供出售债券价格上升增厚保险公司净资产。

　　另一方面能提升保险公司产品吸引力。双降将使得保险公司存量资产收益率得到提升，将支持其在分红险、万能险上给到保户较好的投资收益率，从而增加保险公司产品的吸引力，有利于其保费的提升。

　　对于保险行业，其推荐综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保以及其他综合金融出色的保险公司，同时推荐业绩环比明显改善的中国人寿。

　　潜力股精选

　　中国太保(601601)互联网布局将落地

　　中国太保的互联网布局落地性极强，未来可长远发展的空间巨大。太保互联网平台以“多触点、多内容、智能化和优体验”为搭建目标，现阶段形成了PC端、移动端和APP等多类型互联网载体共服务的模式。东兴证券指出，保险监管部门积极创新，政策支持力度高，我国保险行业在未来5

　　年内有望保持高速发展。太保“聚焦个险和聚焦期缴”战略发展落地较

　　好，并持续核心定位于专注保险，公司有望高效受益政策和行业发展

　　红利。

　　中国平安(601318)互联网金融不断拓展

　　中国平安作为国内最大的多元金控平台之一，一季度保险主业表现超预期，其他各业务条线及互联网金融业务均保持强势增长。长江证券指出，互联网金融客户快速累积，客户价值挖掘推动产品创新。公司2015年一季度末，互联网用户1.59亿人，持有传统金融产品用户4000万，互联网用户在1亿人左右，公司将持续推动产品创新满足互联网用户需求，关注陆金所、万里通、壹钱包等平台产品创新。

　　二线蓝筹：业绩增长稳定 支撑股价上涨

　　在近期波动剧烈的A股市场上，除了备受大资金关注的一线蓝筹以外，不少二线蓝筹也在暗暗发力，在市场普跌情况下有一定的亮眼表现。资料显示，中证500部分标的个股顺发恒业、闰土股份、海信科龙在本周的交易日内在近乎跌停的价格突然惊现数十万手的买单托底，随后从跌停板上大幅拉回，其中顺发恒业在当日更是涨停报收。值得一提的是，中证500当中不乏二线蓝筹股标的，不少个股在近期均有较为积极的表现。分析指出，市场已经经历较大幅度下跌，不少个股的投资价值已经显现，作为市场当中相对稳定的板块标的，二线蓝筹有望成为下一波资金冲击浪潮下的受益者，板块内相关投资标的值得关注。

　　不少市场人士也表现出对二线蓝筹的关注和青睐。事实上，知名私募人士翼虎投资总经理余定恒早前接受媒体采访时就表示下半年将主要布局二线蓝筹。他认为二线蓝筹主要是那些市值在一百亿到五六百亿之间，有一定估值，同时有一定成长性，有转型、并购、重组预期的标的。

　　从企业个体来说，二线蓝筹股同样是行业内部响当当的龙头企业和佼佼者，企业质地较为优良，也颇受资金的青睐。从行业来说，航空、家电、电力和食品饮料等均被认为是二线蓝筹当中的代表板块，板块中不少个股近期以来的抗跌表现可圈可点。以中国国航为例为例，公司自6月市场普跌开始股价波动就一直不大。6月下旬更是逆势上扬，走出一波独立于大盘的股价走势，根据粗略统计，中国国航股价月涨幅已经超过37%，同期上证指数的月涨幅则接近-10%。除了中国国航以外，二线蓝筹里其他的优秀个股标的投资潜力和优势同样不容小觑。

　　潜力股精选

　　伊利股份(600887)行业龙头地位稳固

　　中金公司分析师吕若晨表示，目前伊利作为中国乳业第一的地位已经愈加稳固，在成本控制、产品结构、市场推广、渠道管理、品牌运作等方面优势凸显，与对手差距进一步拉开。吕若晨看好公司未来五年成为千亿级健康食品集团的战略目标，认为伊利近年来在国内整合、海外布局、供应链金融、互联网战略等方向上的动作具备高度前瞻性；同时，管理能力正在不断优化，综合实力优秀。未来公司有望通过自主研发或兼并收购不断实现品类上的扩张，真正成为全球领先的中国食品巨头。重申24.73元目标价及推荐评级。

　　青岛海尔(600690)推进智能家居战略落地

　　群益证券分析师许椰惜指出，青岛海尔的未来规划主要在于推进内外两个平台建设。对内构建全流程实时互联可视的互联工厂，将大规模制造升级为大规模定制，在不提高制造成本的基础上提升产品附加值。对外搭建U+智慧生活平台，目前已吸引近百家合作伙伴，初步建立智慧空气生态圈、智慧用水生态圈、智慧洗护生态圈、智慧美食生态圈、智慧健康生态圈、智慧娱乐生态圈、智慧安全生态圈七大生态圈。截至2014年底，海尔U+智慧生活平台注册用户达到109万人，其中活跃用户19.5万人。总体来看，公司今年以来不断推进智能家居战略落地，与兆驰股份的合作不仅有利于布局智慧家庭生态圈，也将为公司渠道综合业务创造新的增长空间。

　　东方航空(600115)盈利有超预期的可能

　　海通证券分析师虞楠表示，今年以来中国国航在东北亚市场持续火爆。国际线高企的原因有两个：一是居民消费升级的趋势不可逆转，同时多数外币贬值，越来越多人成为出境游的拥趸。二是受益于国家“一带一路”战略，国际商务出行也逐步增多。

　　总体来说，虞楠看好公司今年日本市场的持续发力，这将对后面几个季度开始释放较行业水平更强的弹性。此外，从中期看，迪士尼效应将使公司成本最受益的基地航空公司，加之辅助收入增长空间巨大，公司明年盈利水平仍有进一步超预期的可能。