今年民航半年利润已超去年全年 五股反击

　　航空行业周报:今年民航行业半年利润已超去年全年

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2015-07-13

　　报告要点

　　数据跟踪本周原油及航空煤油价格小幅下降;本周人民币汇率小幅下降, 较上周五小幅升值0.01%;新增3架飞机,九元航空新增1架客机,圆通货运新增2架货机;新增34条航线,其中东航、南航和国航分别新增8条、4条和1条航线。

　　行业热点重要新闻:

　　2015年我国民航半年利润已超去年全年;东航购买50架B737系列飞机,总价超45亿美元;东航和太空鹰航将先后转让东方通航全部股权;奥凯航空因飞行员超时驾驶受民航局处罚;达美欲加强与大韩航空合作拟投资日本天马;日本各航空公司拟使用垃圾中提取的生物航油;Spike 航空公布S-512超音速商务机最新设计方案;2015年6月空中客车A330系列飞机获得大丰收。事件跟踪:为减弱MERS 影响,韩国政府力图提高韩游吸引力。韩国政府决定提前举办韩国最大购物庆典——“2015韩国购物季”,并将在7月期间免费开放景福宫、昌德宫、昌庆宫、德寿宫等四大宫殿。周度数据显示,赴韩游或正在回暖。7月1日至7月7日,赴韩游的机票订单量快速上升,同比上升30%。

　　市场表现

　　本周沪深 300上升5.68%,上证综指上升5.18%,全A 指数上升1.34%。周五上证综指收盘3877.80点,结束连续三周下挫。本周交通运输行业涨幅行业排名第十。航空行业指数本周下降0.12%,最终跑输沪深300指数5.80个百分点,航空业涨幅行业第八。国航、春秋航空和吉祥航空本周继续停牌,海航周五复牌。东航、南航、海航本周分别上升2.00%、0.75%、-0.63%,本周周四、周五航空股随大盘涨停,股价基本回到上周五水平。

　　航空行业PB相对沪深300指数的PB 现在是1.66倍,2013年以来均值是0.89倍,今年春节后航空板块PB 相对倍数快速上升和今年保持较低油价概率增强、客运供需同比大幅好转存在一定关系。

　　投资建议

　　今年国内客运线复苏迹象不断加强,航空行业的基本面改善趋势愈发明显。暑期旺季的业绩爆发,可能成为进一步刺激股价的催化剂。我们首推迎来业绩拐点、后续受益迪斯尼刺激、货运和电商平台逐步完善的东方航空,以及差异化竞争、具备成长属性、受益中短航线旅游热的春秋航空。