两融余额企稳 步入区间震荡

　　经历半个月的持续快速下降后，两融余额近日在14400亿元附近止跌企稳，融资买入额则连续三个交易日回升，7月10日一度实现融资净买入格局。接受中国证券报记者采访的业内人士表示，去杠杆更多的是清理高杠杆的场外配资，场内两融杠杆率低，风险可控，并未伤筋动骨。近日两融余额企稳表明资金情绪修复，但并非新一轮加杠杆。目前来看融资开仓的规模不大，两融余额预计难以再现此前的大幅飙升，将更多呈现中性情绪下的区间震荡。

　　两融余额止跌企稳

　　作为投资者情绪的放大镜，融资融券余额是观测市场动态的重要指标。6月19日至7月8日，两融余额持续大幅回落，杠杆资金“助涨杀跌”的双刃剑特征凸显；7月9日以来两融余额跌势放缓，融资余额连续三个交易日回升。

　　两融余额从今年3月24日的1.44万亿元到6月18日的两融余额峰值2.27万亿元一共用了61个交易日，然而在回落至1.44万亿元则仅仅用去了14个交易日。6月18日至7月9日，两融余额由22730.35亿元快速降至14405.77亿元，降幅高达36.62%。其中，7月6日至7月8日的三个交易日，两融余额日降幅均在千亿元以上。而7月9日两融余额降幅明显放缓，7月10日则小幅升至14409.72亿元，7月13日小幅回落至14398.14亿元。至此，两融余额在7月9日至7月13日连续三个交易日稳定在14400亿元附近。

　　融资方面，买入额近三个交易日连续回升，从7月8日的560.28亿元持续升至7月13日的1469.43亿元，其中7月9日融资买入额环比几乎翻番；偿还额也回落至1300亿元附近，较上周最高值“腰斩”。由此，融资净买入额7月9日以来大幅上行，7月10日在时隔14个交易日后转为净买入，7月13日虽然重回净偿还格局，但12.75亿元的净偿还额也为6月19日以来的最低值。