IPO暂停：打新基金急谋转型

　　7月4日晚，证监会因近期市场波动较大决定暂缓IPO，此后28家公司公告暂缓发行，已参与申购的资金也陆续退款。暂停新股发行对市场来说，无疑是利好，不过对打新基金来说，却是灭顶之灾。据济安金信基金评价中心主任王群航统计，截至6月30日，今年已经发行和公布《招募说明书》的新基金超过530只，其中约有300只是混合型基金；在300只混合基金中，又有200只可能属于打新基金。暂停IPO后，这些打新基金将被迫转型。

　　在基民大比例巨额赎回打新基金的同时，也有“喜剧”在发生。例如鹏华弘锐混合C类基金，7月7日净值涨幅为71.79%，创下公募基金单日涨幅之最。原因是90%以上的人都走了，赎回费归基金资产导致基金净值大涨。

　　吸粉无数 打新基金爆棚

　　据统计，今年上半年，混合型基金资产净值合计为23615.5亿元，份额规模为20507.44亿份。而半年之前的2014年年末，混合型基金资产净值合计为6288.73亿元，份额规模为5741.35亿份。时隔半年，混合型基金的净值和份额规模增长率分别达到275%、257%。

　　济安金信基金评价中心主任王群航统计，截至6月30日，今年已发行和公布《招募说明书》的新基金超过了530只，其中约有300只是混合型基金；而在这300只混合基金中，又有200只可能属于打新基金。

　　据济安金信基金研究中心提供的数据显示，打新基金是今年最热门的基金种类。今年仅前5个月，打新基金仅打新部分的平均年化回报率高达25%。

　　由于新股不断出炉，打新基金的规模此间也是吸粉无数。王群航对《金证券》记者透露，今年上半年，有基金公司凭借“打新”这一招鲜，规模扩大了600多亿。

　　而据Wind数据显示，截至6月30日，打新基金净值规模步入百亿级别的超过60只，更有4只基金规模突破150亿元大关。

　　暂停倒逼转型 大规模赎回可预期

　　随着股市急转直下，新股暂停发行。对股市来说，这是一大利好。不过对打新基金来说，就像吃饭的锅被人端走一样。

　　7月6日，场内打新基金国泰民益直接出现折价，当日收盘该基金净值收为1.2471元，而二级市场交易价格则下跌0.24%，收于1.235元。

　　这并非个案。打新暂停后，很多背负“打新”使命的混合基金不得不调整策略，图谋转型。

　　《金证券》记者注意到，长信基金公告称，“将在保持流动性的前提下，进行债券类资产的投资。投资策略倾向于3－6个月期的债券类投资。”

　　南方基金表示，短期内打新基金将转变为债券型基金，长期则转变成保本基金运作。

　　交银施罗德投资总监项廷锋更是指出，原打新基金操作策略将作出必要调整，拟在新股暂停期间，资产配置策略由“货币市场工具投资+打新”转换成“债券投资”或“债券投资+不超过5%的股票投资”。

　　新基金公司金元顺安则直接暂停发行已搁置案上的打新基金。

　　《金证券》记者获悉，赎回打新基金的比例巨大，虽然目前没有具体的数据，但项廷锋分析，“从打新基金的资金来源看，可分成原配置在债券市场上的资金因收益率原因再配置、银行配资和少量的居民储蓄资金分流。因此，出现大规模赎回(80%以上)是可以预期的。”

　　收益铁定下降 但也可能有例外

　　随着暂停IPO的消息出炉，有财经评论人士悲观表示，到8月份，相当一部分混合基金的收益将低于货币基金。

　　不过，大部分打新基金公司并不如此悲观。多家基金公司认为，IPO暂缓持续时间并不长。

　　南方基金乐观预计，“我们保守估计此次暂停的时间大概率在3个月之内。一旦市场企稳，新股发行随时可能重启。”

　　泰达宏利基金表示，“新股发行审核工作不会停止，但将大幅减少新股发行家数和发行融资数额，待市场得到一定修复后，年内IPO仍有重启的可能。”

　　交银施罗德相关人士则认为，“IPO暂停时间或有限，1个月左右时间的可能性较大。”

　　不过，不管基金公司如何乐观，受到IPO暂停的影响，打新基金的收益骤降已经是可以预见的。

　　根据好买基金研究中心测算，打新基金收益有两部分组成，底仓收益和新股收益。结合6月以前市场平均涨幅，今年部分打新基金半年即获得了两位数以上的收益。而整体打新基金收益半年基本维持在4.5%左右。这一收益，仅比货币基金的收益高出1%左右。

　　面对汹涌的赎回潮，坚守者也有可能有意外收获。根据鹏华基金官方网站的数据显示，公司旗下鹏华弘锐混合C类基金，截至7月7日的单位净值为1.711元，较7月6日的单位净值0.996元，日涨幅为71.79%。而这一记录估计也创下公募基金单日涨幅之最。据了解，该基金是一只血统纯正的打新基金，其C类份额更是为机构量身定制。由于受到新股暂缓发行影响，该基金遭遇巨额赎回，退出机构交了大量的赎回费。

　　《《延伸阅读

　　赎回打新基金有门道

　　暂停IPO后，投资者该怎样面对打新基金？

　　济安金信基金评价中心主任王群航对《金证券》记者表示，尽管IPO暂停，但是打新基金还持有已中签新股，建议暂时别太着急赎回。

　　因此，他建议投资者谨慎对待手中的打新基金，在纠结是否赎回打新基金之前，一定要注意打新基金经理的从业背景。如果以前就是管理权益类产品的，无论是主动型，还是被动型，建议可以考虑继续持有，因为他们或许会投资股市。对于在混合基金中细分类型为保本基金的打新基金，他建议暂时不必赎回。

　　当然，对于前期收益率不高、新股中签不多，且规模高于50亿元的打新基金，王群航建议要坚定“赎回”。