政商携手布局：存储芯片行业望弯道超车 八股即将井喷(7)

（   ）

　　三安光电:牵手北汽银翔,打开汽车照明大市场

　　三安光电 600703

　　研究机构：广发证券 分析师：许兴军 撰写日期：2015-07-22

　　子公司安瑞光电与北汽银翔签订《合作框架协议》。

　　公司全资子公司安瑞光电与北汽银翔签订《合作框架协议》:安瑞光电在重庆市设立分公司为北汽银翔进行配套服务,生产汽车灯具及汽车应用的LED产品(包含汽车照明灯、信号灯、内饰灯、装饰灯、电子仪表仪器应用、GPS/DVD显示器等),并且北汽银翔承诺安瑞光电配套份额不低于70%。

　　对接北汽集团优质资源,打开汽车照明大市场。

　　北汽银翔是国内五大汽车集团之一的北汽集团的控股子公司,作为北汽集团西南基地及对外出口平台,具有重要意义。目前北汽银翔单月产能已超过3万,预计2015年9月以后,北汽银翔的标准产能将达到50万台。

　　安瑞光电主要从事汽车灯具与LED封装、应用,借助此次合作,对接北汽集团优质资源,进一步打开了安瑞光电产品应用渠道。

　　不仅是“LED芯片界的台积电”,国家化合物半导体整合平台腾飞三安作为“LED芯片界的台积电”,现已毋庸置疑。公司借助化合物半导体国产化的大时代背景、大基金的入股与合作、以及自身强大的资源整合能力,正在迈向LED与化合物半导体双龙头。

　　盈利预测及评级。

　　我们预计公司15-17年EPS分别为0.87/1.12/1.38元。考虑到公司作为LED芯片界绝对的龙头,携手大基金加码化合物半导体,未来有望成长为LED与化合物半导体双龙头。给予“买入”评级,继续推荐。

　　风险提示。

　　行业发展速度低于预期;行业竞争加剧的风险。