中央财政力挺地下综合管廊试点 七股先锋(4)

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　　永高股份:进军智慧管网,助力打造智慧城市

　　永高股份 002641

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-06-08

　　报告要点

　　事件描述

　　1、公司公告将以 1780万元现金收购控股股东旗下公元电器100%股权,整合集团资产的同时,实现公司家装品类业务外延;2、公司同时公告与利欧集团股份有限公司、台州市产业投资有限公司、浙大中控、浙江大学台州研究院共同出资成立了“浙江利斯特智慧管网股份有限公司”,主要从事智慧管网业务,其中公司出资750万元,持股25%。

　　事件评论

　　收购集团电器开关公司,家装品类外延迈出第一步。公元电器目前由集团持股80%,卢彩芬持股20%,主要经营产品为电器开关、插座、低压小家电、照明器具等,2014年实现收入2836万,净利润187万。尽管收入和利润规模对公司的表观增厚并不显著,但却是公司在家装品类外延上走出的第一步。如同联塑向五金类产品拓展,我们判断公司未来将继续整合家装品类资产,实现上市公司已有销售渠道的最大效用化。

　　智慧管网,智慧城市的重要组成。智慧管网主要指通过传感器和控制平台将城市地下管网中的管、泵、阀联结为一整套系统,以便实现更有效更便利的智慧化管理。通常意义上可以做到但不限于:1、实时监测管道流量、甄别漏损,便于及时有效的维修;2、在不同天气环境下,自动化控制管网系统中的泵、阀,以实现管网资源更有效的利用。我国城市地下管网建设相对落后早为诟病,国务院层面也多次发文要求加大地下管网建设力度,智慧管网的拓展将使得地下管网的建设、运营更有效更完美。

　　多方合作,政府支持,前景可期。利斯特智慧管网的发起人囊括了管网系统中的管、泵、阀公司、工业自动化和信息化企业、研究院以及政府投资平台,强强联合下可行性和前景均值得期待。公司此次向智慧管网进军也进一步体现了其从传统管材制造向管网建设综合配套服务商的战略定位。

　　五水共治带来主业高增长,创新升级战略清晰,维持推荐。关于五水共治和油价对公司业绩的助力在前期的深度报告中已有详细测算,在此不再细述。我们认为公司目前业务创新战略正逐步清晰:家装业务品类外延并借力互联网进一步整合渠道资源,市政业务则借力物联网向管网综合服务商转型,我们看好公司发展前景,预计15-17年EPS 分别0.41、0.52和0.64元,对应PE 为34、27和22倍,重点推荐。