做为本轮反弹的主力板块之一,军工随大盘出现剧烈调整。在调整前,部分个股反弹幅度达到一倍以上。我们认为此次调整属于快速大幅反弹中的正常调整,将使得后续行情更为健康。下半年军工行业改革、事业单位改制、军队改革、阅兵、发动机重大专项等重大催化剂不断,我们仍坚定看好军工板块下半年表现,建议调整结束后继续加大军工行业配置。
【成发科技】①我国航空发动机20 年需求3 万亿,军用快速放量,民用需求更广。②专项有望超预期扶持,公司体量小未来受益效果最大。③有潜力成为我国发动机整机产能重要补充。④市值163 亿元远小于中航动力、中航动控,被严重低估。买入评级!
【达刚路机】①道路筑养护设备龙头,转型综合服务提供商。②我国公路将进入修养高峰公司持续受益。③陕鼓集团进入,公司研发/客户/资金/转型经验全面提升。④切入军工打造全新成长点。⑤受益一带一路海外成长空间广阔。⑥2015-17 年EPS0.55/0.94/1.30 元,目标价51 元,买入评级!
【南钢股份:转型互联网金融+节能环保,打开估值空间】①钢铁行业主要参与者,新项目达产助结构优化扭亏为盈,船板望向军工延伸。②设立+收购加码环保。③增资金茂钢宝向互联网金融转型。④员工持股提振市场信心。⑤预计2015-17EPS0.12/0.16/0.22 元,目标价9.60 元,买入评级。
【中直股份】①我国军事战略逐步转型,军用直升机需求快速增长。②我国直升机向大型、重型化发展,与俄罗斯合作填补巨大空白。③低空即将放开,民用领域面临广阔空间。④集团直升机板块资产有进一步注入预期。⑤预计2015-17EPS0.75/0.99/1.26 元,买入评级!
风险提示。改革的不确定性。军品订单大幅波动。系统性风险。(海通证券)