7月收官战缩量震荡 整固行情难免控仓位快进出

　　7月收官战大盘缩量震荡，短期局部热点有所回调，由于情绪面仍不稳定，尾盘一度跳水，在银行等板块强势护盘后，颓势收窄。截至收盘，沪指报3663.73点，跌1.13%，深成指报12374.25点，跌0.17%；中小板涨0.36%，创业板跌0.83%；两市全天成交仅8781亿元。

　　指数仍处寻底阶段

　　周五沪指低开震荡，由于前期局部热点出现回调，市场谨慎情绪进一步提升，早盘沪市累计成交不足3000亿元。午后在金融、地产带领下，权重股出现一波快速拉升，沪指随之走高站上3700点，但市场量能溃缩难以支撑上行，在触及5日线后回撤。此后，两桶油杀跌引领指数跳水，沪指盘中跌逾80点，后在银行及防御板块的护盘下回收。

　　一级行业中，食品饮料、家用电器、银行、建筑装饰收红，房地产、汽车、医药生物、有色金属微跌；计算机、通信等5板块跌幅超过2%，前期较为活跃的国防军工暴跌7.51%，排名垫底。以概念分类，次新股、iPhone、体育、机器人、工业4.0、沪股通50收红，军工子概念、国企改革出现大幅调整。

　　结合本周行情看，沪指在4000点遇阻回撤，在重心明显下移后，上方5日、20日、10日、60日均线、半年线密集交织，周四、周五对两条短期均线冲击未果，并且在指数回落阶段，盘中多次出现快速杀跌，表明市场情绪面不稳定。目前沪指已回落到前次低点3688点下方，伴随技术面与情绪面的干扰，以及量能的大幅收缩，指数仍有震荡寻底、筑底的迹象。

　　从全月行情看，7月份沪指收跌14.34%，较6月份跌幅扩大近一倍。在管理层推出强力护盘措施后，7月9日至今大盘逐步企稳回升，市场流动性有一定恢复，一线权重股成为先期护盘的中坚力量。但值得注意的是，近期权重股走势与市场出现一定背离，两桶油甚至成为领跌力量，有专家指出，护盘权重可能出现补跌，使得市场仍有震荡寻底需求。

　　短期整固行情难免

　　"7月大跌可视为是前期大幅上涨的回调行情，如果从月线来看，也可看做是前期突破3478点之后的回踩确认。"国联证券策略研究员王杰对大众证券报和财信网记者表示，7月初的大跌超出正常范围，管理层及时介入，从深层意义来看，救市并不是为了股市大涨，而是要保证股市平稳健康运行。在流动性问题解决后，市场已逐步恢复常态，那么此时就需要市场自身来调节，恢复到多空双方的博弈中。

　　王杰进一步分析，由于暴跌后市场情绪面尚待恢复，并且风险偏好有所回落，市场震荡整固在所难免，预计8月份沪指将在3500点到4500点之间宽幅震荡，保持结构行情与局部热点。技术面上，沪指会有向60日线回归的过程，但在此过程中的分化会进一步加剧，投资者要警惕部分个股的双头迹象。

　　国信证券首席策略研究员郦彬认为，目前指数"上有顶下有底"，将进入3500点到5000点区间的牛市震荡期。预计救市之后，指数再次探底跌破前低的概率并不大。只要货币政策仍在宽松，市场仍会处在一个震荡向上的过程中，但如果没有新的推动因素，那么在年内也难以创出新高。

　　华泰证券研究所首席研究员陈慧琴对本报记者表示，从短期空间来看，4000点已经成为强阻力位，成交量大幅萎缩说明很多出逃资金暂时未回流，而受到创伤的股民依然心有余悸，短期还需要恢复。从大的K线组合来看，双底形态只是短期维持，技术指标仍未形成底部结构，短线低位箱型震荡进行筹码互换，如政策面没有重大利好，没有量能的有效支持，股指突破3986点非常困难，维持箱体震荡将是短期市场最好的选择。

　　控制仓位快进快出

　　在操作上，陈慧琴认为最佳策略就是控制好仓位的前提下，进行战术性高抛低吸、追跌杀涨。目前投资者应以小仓位精细化和逆市场而动，急涨不冲动，急跌可以少量低吸补仓，保持平常心和节奏感，进可攻退可守，同时降低盈利预期，小富即安。宁愿错过，所有的等待是为了最好的出击，耐得住寂寞，等待也是一种策略。

　　财达证券研究员李剑锋表示，基于震荡市的判断，个股分化将愈发明显，策略上，建议投资者积极参与有业绩支撑的板块和个股，可以关注农林牧渔、生物医药、商业贸易、轻工制造、公用事业、家用电器和汽车等板块。

　　国都证券研究员肖世俊认为，中报业绩密集披露窗口期、结构性估值泡沫与洼地并存、稳增长调结构促改革等差异化政策下，个股将呈现显著分化，其中业绩增长确定、估值安全边际较高的蓝筹股，或错杀低估的优质成长股，或具备产业资本大力增持或举牌、国企改革、创新升级、并购重组等重大催化剂等个股，有望在指数区间反复震荡中获得较好收益。

　　安信证券指出两条配置主线，首先，在"去伪存真"和"业绩为王"的下半年中，景气度回升和业绩具有安全边际的板块将受到市场追捧，关注电子板块和以畜禽养殖为代表的农业板块；其次，超跌反弹板块，即计算机和军工(反弹幅度超过50%)，预计这两个板块在后续大数据、军演等催化剂不断的情况下，仍将获得持续收益，但需要精选具有安全边际的子板块。