市场情绪重回理性

　　随着市场深度回调后逐步展开震荡行情 ，此前大热的投资情绪也开始冷却。这不仅因为市场展示了去杠杆、流动性危机的一面，更因为投资者在本轮回调中损兵折将，元气受损。

　　对于经历过这场风暴仍保留了部分筹码的投资者而言，面对正在展开的箱体震荡行情，他们不得不调整自己的预期收益，重新考量手中持有个股的风险。在估值重回基本面的当下，整个市场的风险偏好都出现了下降。

　　宝盈基金副总经理杨凯表示，对于当下的市场，调整之后主要发生了两大变化。除了投资者的结构发生变化，总体上更加严谨理性外，更重要的是市场偏好发生明显变化。“一定要坚决回到基于产业发展大趋势的逻辑，回到基于公司的基本面逻辑，按照这样的思路去挖掘战略性品种，不做博弈性品种。这也是未来比较长的一段时间A股市场的特点。”

　　杨凯指出，在最近的这一波反弹中很多股票创出新高，这些个股绝大多数都是有业绩支撑的，满足行业发展趋势的好公司，真正的好公司也只有在危机中才能买到好价格，也将进一步受到资本市场的认可。杨凯预计，随着极端风险偏好的投资者出局，未来市场有希望走得更加稳健，更多投资者要基于行业、基本面分析挖掘股票，更大的可能是一些低估值蓝筹保持相对稳定的股价，但更多的投资机会还是在成长、新兴产业和改革领域。

　　作为职业投资者，基金经理们会继续坚持他们的偏好。但对于普通投资者而言，在难以看清未来市场走势的情况下，会放慢入市步伐。正如银华和谐主题基金经理唐能所言，随着增量资金流入放缓，市场或进入“弱平衡”阶段。

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