制造业在变革：高端精密零部件率先崛起 六股爆发

　　制造业在变革,高端精密零部件率先崛起

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2015-08-11

　　事件:

　　中新网8月10日新闻:综合外媒报道,据熟知内情人士表示,投资大亨巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦(BerkshireHathaway)以372亿美元的价格收购了精密机件公司(PrecisionCastpartsCorp),成为是伯克希尔史上最大的收购。

　　精密机件公司创立于1949年,总部位于美国俄勒冈州波特兰,是一家精密金属零件制造公司,是波音、劳斯莱斯、空客公司、庞巴迪、赛斯纳、古德里奇等的指定零配件制造商。主要生产飞机组件及能源生产设备,航空螺丝、螺帽以及螺丝起子等产品,航天产业占该公司营收比重约70%。该公司也为电力及工业企业生产管路套件。

　　根据证券机构申报的文件,伯克希尔哈撒韦为精密机件公司最大股东,持有约3%股权,到3月31日为止,持股总值约8.82亿美元。该公司在3月29日时的会计年度获利15.3亿美元,净营收为100亿美元。

　　精密机件公司业务包括精密铝合金产品、工业液体控制部件、重机械、金属器材等,主要产品包括:航天喷射引擎、飞机结构控制、起落架、客货舱门、发动机盖及其他机身结构部件、机翼和工业用燃气涡轮机中的各类锻件及精密铸件、石油及天然气运输管道控制阀、控制帮辅、重型机械等。

　　投资要点:

　　世界制造业处于大变革中,大国重塑制造业竞争新优势。世界正处于新一轮的科技革命和产业革命,制造业与新型信息技术正在深度融合、引领产业变革,未来产生新的生产方式、产业形态、商业模式和经济增长点。当今,世界大国日益重视本国制造业的发展,德国工业4.0、美国工业AMP1.0和AMP2.0、以及中国工业《中国制造2025》相继出台,相继彰显了国家提振制造业的决心。“制造强国”已经上升至国家战略层面,并决定国家未来几十年的发展方向。制造业涉及国家各个方面,是国家经济的主体、立国的根本、兴国的利器、强国的基础。先进制造代表就是大国实力,是大国必争之地。

　　我国经济结构转型借助于产业升级,离不开“中国制造2025”。中国正处于经济结构转型期,未来产业升级成功与否将决定着经济结构转型的成败。《中国制造2025》明确了我国卫星制造、航空发动机、飞机制造和航天发动机等制造业的发展方向和目标,军工板块将围绕中国制造2025规划和发展未来的10年。《中国制造2025》成为长期的投资主题和思路。

　　高端精密零部件是先进制业的基础,率先崛起。零部件是制造业的基础,高端精密零部件直接制约先制造业的发展。未来我国要发展先进制造业,必须率先突破高精密零部件技术,在此前提下才能进一步发展先进制造业。当前,我国高端精密零部件与国外先进制造业大国相比仍有一定的差距,未来只有高端精密零部件率先崛起,“中国制造2025”才能稳步推进和突破。

　　看好高端精密零部件的未来。精密机件公司生产的航空航天精密零部件产值占据该公司70%的营收比。航空航天是最能代表国家先进制造业实力的领域,也是制造业中产品附加值较高的领域。精密机件公司生产的零部件正是面向航空航天领域的,该领域的精密零部件对材料、制造工艺、性能和可靠性等要求极高,是国家制造业基础实力的集中体现。巴菲特以最大手笔372亿美元买入精密机件公司,表明以巴菲特为代表的前瞻性投资者看好新型制造业的基础--高端精密零部件。

　　对标精密机件公司,推荐成发科技。成发科技是我国航空发动机零部件的提供商,其产品性能和质量完全达到国际同类产品的先进水平。公司产品远销海外,如美国通用电气、普拉特·惠特尼,英国罗尔斯·罗伊斯等公司,未来国家千亿级的发动机专项有望落地,受航空发动机产业利好,有望迎来高速发展的黄金时期。此外,推荐关注零部件的下游航空发动机制造商--中航动力。

　　风险提示:

　　发动机产业发展不达预期。

　　高端精密零部件制造行业发展不达预期。