A股进入五大窗口期 张忆东：A股短期反弹行情不改

　　今日早盘沪深两市集体低开，随后股指期货快速拉升，但空头不甘示弱，快速打压。沪指在3900点附近展开激烈的争夺，A股全天延续震荡格局。盘面上，市场热点快速切换，前期热点难以持续。早盘纺织服装以及军工板块表现强势，午后上海国企改革概念后来居上，券商股曾早盘曾一度拉升护盘。

　　A股震荡真相揭秘

　　在周一开门红之后，市场连续两日出现震荡走势，市场普遍认为，造成股指震荡徘徊主要有以下几个不利因素。

　　首先，继周一人民币创历史记录千点暴跌后，今日人民币对美元中间价再降千点。11日人民币对美元中间价下调逾1000基点，创历史最大降幅。而今日人民币再度贬值，短期内给市场带来一定的压力。

　　其次，在周二大盘冲高回落下，中证500期指主力合约贴水在尾盘再度扩大至234.73点，这说明机构对小盘股后市仍不看好，创业板指今日也领跌于市场。

　　另外，技术面上，4000附近是7月27日巨阴线颈线位，同时大盘连续反弹也积累了一定获利盘，套牢盘与获利盘共同压制股指下行。

　　最后，今日股指再遭打压，与市场热点难以持续也有一定的关系。今日早盘，受益于出口增长的纺织服装板块继续走强，鲁泰A强势涨停，而受央企整合提速的刺激，中航系再次被引爆，但大盘盘中跳水，板块快速切换，券商股一度护盘，午后虽有上海国企改革概念股的强势表现支撑，但仍难以守住3900点。

　　反弹进入蜜月期

　　对于后续的走势，有市场人士认为，短线股指或许还能继续上行，但空间或将有限。

　　不过，从近期市场走势来看，虽然沪指连续受打压，但市场情绪已经有所企稳。私募人士认为，持续了近两个月的调整即将结束，二次探底或已完成。当前及未来数周A股将迎来难得的蜜月期。

　　弘则研究指出，先导指标显示A股去杠杆周期或在8月结束。场内杠杆比例从高点已经回落到2014年11月左右的水平，多空筹码的交换已经接近充分，这意味着8月上旬以来A股市场去杠杆过程还在持续，但已经开始接近一种均衡状态。

　　星石投资总经理杨玲认为，在货币政策持续宽松和稳增长政策进一步加码的预期下，今年四季度中国经济有望迎来温和复苏，因此判断A股将重归牛途，但会摆脱前期由杠杆市导致的快牛疯牛的节奏，而步入长牛慢牛格局。

　　兴业证券张忆东也表示，人民币是战术性贬值，A股短期反弹行情不改，依然维持当前是三季度中后期乃至未来数月最好的反弹时间窗口。他认为，第一，行情的主要矛盾没有改变，依然是维稳背景下多空力量的此消彼长，现在依然处在“国家队救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码”的时间窗口。第二，现阶段依然是货币政策和财政政策组合的“蜜月期”，并且这个“蜜月期”有可能比我们想象的更加甜蜜。第三个时间窗口依然健康，就是“周期品价格淡季反弹，而延续性尚无法证伪”的时间窗口。同时，由于IPO暂停、股东减持受限，当前也是产业资本对壳价值偏好上升的时间窗口。另外，也是严重缩量后再次引发自救式反弹的时间窗口。