石化“十三五”初稿成形:聚焦化工新材料 七概念股腾飞

　　【编者按】记者从参与规划制定的人士处了解到，自3月中旬启动以来，石油与化工行业“十三五”规划目前已形成初稿，下一步将按照编制方案，进行修改、评估、完善等工作。而各省相关规划的编制工作也正在进行，已形成基本思路。根据初步方案，“十三五”期间石化行业将严控总量，化解过剩产能，重点建设七大石化产业基地，同时优化增量，化工新能源、化工新材料、高端石化、传统化工产业升级将是重点发展方向，预计“十三五”期间化工新能源产业产量规模将从千万吨级提升至2020年的亿吨级。“目前我国主要石化产品生产能力位居世界前列，但产业集约化、规模化、一体化水平偏低，高端石化产品发展滞后，供给存在结构性短缺，部分传统领域行业产能过剩严重，新常态下这一问题更加突出，一些曾经的新兴产业甚至也出现过剩，所以说‘十三五’期间最首要的任务就是去产能化。”参与规划制定的人士称。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

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　　宁波韵升:强化新材料,集中发展永磁

　　宁波韵升 600366

　　研究机构：海通证券 分析师：刘博,钟奇,施毅 撰写日期：2015-05-14

　　公司近期实施股权激励计划,提升公司业绩,积极推进新能源汽车,强化新材料领域,集中发展永磁。

　　磁材是稀土核心下游应用领域,稀土价格上涨势必带动磁材价格上涨。

　　2012 年2 月22 日工信部正式发布 《新材料产业“十二五”发展规划》,将稀土功能材料明确为发展重点,在“十二五”期间将继续得到国家的大力支持。钕铁硼应用日益广泛,市场前景广阔,近年来又有不少投资进入钕铁硼产业,且近期国内环保意识的抬头更是提高人们对稀土磁材的需求。

　　新能源汽车、变频设备与风力发电将是磁性材料发展的主要增量领域。

　　国务院2012 年7 月发布的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020)》提出2020 年底纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200 万辆,累计产销量超过500 万辆。稀土永磁电机传感器因为具有体积小、重量轻等特性,能够提升汽车能源的使用效率,汽车制造中采用稀土永磁材料,可以更好的节约能源,更加节能环保智能化。因此我国对高端稀土永磁材料的需求量在五年内将有倍数的增量。

　　联手上海电驱动,着力永磁电机。

　　上海电驱动是国内新能源汽车电机及电控产品研发、制造行业的龙头企业,在上海设立了汽车电驱动工程技术研究中心,拥有系列节能与新能源车用驱动电机系统研发和测试平台,研发能力覆盖各类车用电驱动系统。据上海电驱动官网介绍,上海电驱动已拥有两条柔性生产线,年产能力5 万台套。与此同时,上海电驱动还主持并参与了多项国家和行业标准的制修订工作,研发实力在国内处于领先地位。

　　盈利预测及评级。

　　公司现有业务处于历史低点,未来增长空间较大;通过此次定增实施股权激励计划,有助于调动高管及核心员工积极性,利于公司可持续发展。假设下游需求逐渐回暖,我们预计公司2015-17 年EPS 分别为0.66、0.82 和0.99 元(按定增完成的最新股本),当前磁材行业平均TTM 大约在80 倍左右,考虑公司历史估值水平,给予公司2015 年EPS60 倍市盈率,对应目标价39.6 元,买入评级。

　　不确定性分析。上游稀土整合不及预期,全球经济疲弱拖累需求。