中国股市重新走牛 分析师预期IPO年底重启

　　中国股市最近一个月以来已经呈现出了明显的筑底反弹走势。业内分析师认为，随着股市的复苏，新股发行将在今年年底重启。

　　根据彭博社的调查，由于股市重新走牛给了决策者信心来削减紧急支持措施，各界分析人士普遍预计，在今年年底时，中国可能重启新股发行。

　　14名受访者其中8位都一致表示，在十二月底将重启IPO，而其余几位则预测明年恢复IPO。许多中国投资者认为打新股是稳赚不赔的生意。此前，在6月至7月间股市暴跌期间，由于担心从现有股票市场抽取资金，故IPO在今年7月份被暂停。

　　IPO被停止后，上证指数从今年的低点上涨了13%，但IPO暂停也阻碍了为减少中国债务依赖的努力，此时正是自从1990年来中国经济增长最低水平。据彭博社数据显示，约有600家公司股票正在等待监管部门批准上市，可以筹集750亿美元。

　　以营收计中国第四大券商，上海华泰证券股份有限公司薛先生(Tommy Xue)表示：“政府肯定希望尽快重启IPO，因为它可以有多样化的融资方式。如果股市保持强劲，它很快就会重启。”

　　与大多数股票市场不同的是，中国的监管机构控制股票新上市的时机和定价。尽管决策者已经承诺要放松对这一过程的控制，但几乎今年所有的交易价格都低于23倍的市盈率。估值上限几乎保证新股一旦开始交易就会取得绝对收益，促使投资者在每一轮新股发行时出价数千亿美元来竞购新股。

　　估值上限

　　中国前所未有的以暂停4万亿美元的IPO来干预市场、已经帮助内地股票市场在过去六周里录得五周上涨。上海综指上周五(8月14日)上涨0.3%，达到3965.34点，是7月24日以来的最高水平。

　　中国南方基金管理有限公司分析师杨德龙(Yang Delong)表示，直到上证综指重新站上4500点，IPO才有可能考虑重启。当中国证金公司宣布指数在4500点下方不会售出持股后，4500点被投资者认为是中国政府股市调控的目标位。他表示，虽然救援措施是有效的，但是市场仍然没有完全稳定下来。

　　7月5日，中国证券监督管理委员会表态，最近不会有任何新股发行，即使未来重启新股发行，新股的数量和价值也会大幅度减少。

　　债权转换

　　在6月股市开始暴跌之前，中国当局已经批准利用股权融资作为替代债务的方式，目前随着经济增长放缓，许多公司偿还债务将变得越来越困难。上证市场的负债率已经上升到自2005年1月份以来的最高水平。而麦肯锡全球研究所估计2014年公司债务已经达到GDP的125%。

　　IPO叫停促使一些中国企业利用债券市场融资。在上月的足球和娱乐集团的上市申请终止后，恒大地产集团有限公司选择了发行人民币债券融资。

　　富兰克林华美中国A股股票基金经理布鲁斯·俞(Bruce Yu)说，今年晚些时候IPO可能重新启动，因为暂停IPO只是一个临时措施，如果IPO继续暂停，那么许多公司融资将会出现问题。

　　参与调查的券商和基金管理公司包括海通证券有限公司，湘财证券有限责任公司，联昌国际证券有限公司，东北证券公司，凯基证券公司，银河证券有限公司，中央证券有限责任公司，东兴证券有限责任公司，国金证券有限责任公司，JK生命保险公司和汇丰银行中国A股基金。