多部委和人民日报推媒体融合 六股有爆炒机会(3)

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　　中文在线:屌丝经济千千万

　　中文在线 300364

　　研究机构：中信建投证券 分析师：徐博 撰写日期：2015-08-11

　　事件

　　中文在线公布定增预案,非公开发行募资不超过20亿元用于基于IP的泛娱乐数字内容生态系统建设项目、在线教育平台及资源建设项目和补充流动资金。

　　简评

　　在此重申我们异于市场的推介逻辑

　　1)ip概念股中每家都或多或少屯了一些超级ip,所以第一波炒所屯版权的价值重估,对应产业链普涨逻辑。

　　2)网络文学平台本身是超级ip孵化器,这一点A股的标的是稀缺的,中文在线在阅读网站这一部分仅次于龙头阅文集团(没有单独证券化),赚的是一个不红到红的溢价,基于庞大的作家群体,海量的月活数据后孵化的ip。这一点参见公司的IP猎手平台,我们认为公司正在逐渐找准自己的ip猎手功能。

　　3)此次定增反映公司想要充分利用资本市场做大做强的意图,且20亿现金到账后无论是用于优质IP版权的囤积、生态系统的搭建还是在在线教育领域继续深耕,在这个时期都是极有意义的布局,同时我们也建议大家积极关注定增认购方是否有产业链的协同效应,因为从整个IP变现角度讲,公司有向下游寻求合作或者变现的动力。我们给予增持评级,预计15-17年eps为0.50,0.71,1.05。6个月目标价125元。