“OTO+国企改革+转型”三驾马车驱动零售板块系统性行情

　　投资建议

　　传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,去年10月至今,商贸零售板块中单月涨幅居于前五的个股中,互联网零售转型为其股价重要的催化剂。在京东投资永辉,阿里战略投资苏宁,互联网零售发展格局进入强强联合新阶段;随着互联网线上业务增长的放缓,线下业务成为互联网新的增长点,大零售产业拥有接近30万亿的市值空间,将最先受益。重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A 探索互联网零售商业模式时间长久,管理层思路逐步开放,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,且在业绩方面有保障的标的,推荐苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层思路转变且激励到位的标的,重点推荐:中央商场、步步高;C 受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D 基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进重点关注:海宁皮城、鄂武商A、小商品城、永辉超市等;E 基于物业重估,零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率,我们建议稳健投资者关注:徐家汇;F优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式,我们建议海外投资者关注:京东商城;由于中央商场停牌,我们调整齐鲁互联网零售8月份重点推荐前三的标的为:徐家汇、广百股份、科通芯城。(齐鲁证券 胡彦超)