证金“断奶” 空头杀伤力不容低估

　　上周沪指累计大跌11.54%，而昨日大盘大幅低开后继续探底，沪指跌破前期低点3373点的支撑，收盘个股接近全线跌停，沪指大跌8.49%刷新了7月27日刚刚创出的8年跌幅纪录，而创业板和深成指跌幅也在8%左右。同时，全球主要股市也是暴跌一片，似乎全球资本市场都进入了熊市模式。

　　上周市场对于证金公司“断奶”后的杀伤力还是估计不足，市场的大跌也是回应了证金公司“实际退出”的预期。从大盘看，技术分析已毫无意义，成了竞猜游戏，证金、汇金的救市，只是延缓了大跌的时间，而以梅雁吉祥为首的“证金概念”纷纷爆炒，其实加剧了市场的扭曲和失血。大盘好比病人，而国家队的救市好比是强心剂，在市场越来越依赖救市刺激的情况下，强心剂突然断供了，这就造成了千股跌停，而有幸被王垂青的个股也像打了鸡血一样蹦跶一会，但兴奋期过后的结局不言自明。

　　在周末消息面上，国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》，明确养老金只限境内投资，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，预计这将带动万亿长期资金入市。然而周一大盘依然暴跌，主要原因是：1、首先，在外围市场上，上周五全球市场迎来崩盘式下跌，中国经济数据和新兴市场汇率问题成为摆在各大经济体复苏之路上的又一个巨大难题；2、远水不解近渴，养老金入市是中长期利好，有个逐渐分批入市的过程，面对短期下跌趋势作用不明显。特别是经过近期反复的救市-暴跌轮回，投资者对救市预期的边际效应递减；3、市场资金的持续流出，加剧了大盘的下跌。据市场统计，7月份股票账户市值超千万元用户大降28%，上周银证转账净流出831亿元，连续4周净流出；4、人民币汇率下跌的压力，虽然汇率影响因素十分复杂，但货币政策宽松将引发贬值，但收紧货币供应又将影响经济乃至股市，这显然成了两难选择。

　　目前大盘下跌趋势已经形成，在几乎满盘跌停的系统性风险下，技术分析显得十分苍白。救市支撑线、前期低点、年线统统告破，3500点-4100点箱体打破后或进入新一轮调整趋势中，结合悲观的宏观数据、汇率贬值压力、外围股市大跌，操作上能做的就是不要与趋势作对，如果不能做到空仓，至少也要控制仓位准备打持久战，等待积极信号的出现和大盘的企稳。