巨头频发力智能汽车新蓝海 七股野心疯狂膨胀

　　【编者按】据外媒报道，丰田汽车将携手美国麻省理工学院和斯坦福大学进行人工智能技术研究，以推动公司研发自动驾驶汽车。丰田称，公司将在未来五年投资5000万美元，在麻省理工学院和斯坦福大学这两所高校建联合研究中心，在人工智能和机器人研究发面展开合作，旨在开发出智能汽车。这两所大学都有顶级的工程和计算机科学项目。据称，汽车行业大量招收它们的毕业生。丰田表示，该公司已经招募到美国国防部下属先进研究项目局(DARPA)研究部门的前任项目经理吉尔·普拉特来管理新的研究中心。在过去10年间，DARPA的研究部门曾资助过多个自动驾驶汽车挑战赛。其中，来自斯坦福大学的团队赢得了2005年DARPA挑战赛冠军。此前，谷歌和特斯拉正在研发无须人为操作的自动驾驶技术。普拉特表示，智能汽车与自动驾驶汽车完全不同，丰田不会和谷歌形成竞争。丰田的目标是确保人类依然控制未来汽车，并确保驾驶变得更加有趣。为此，将利用人工智能技术，帮助人类成为更好的驾驶者。丰田瞄准的是研发更加智能化的监控系统，使未来人工智能系统的功能更全面。当司机离开车道时，不再仅仅提出警告，而是积极纠正司机犯下的各种错误。利用人工智能技术的另一种可能方案是允许老人继续驾车，但向他们提供驾驶辅助功能。此前，通用、大众以及日产等汽车公司都已宣布，计划在未来两年内推出驾驶辅助系统。通用与匹兹堡的卡内基·梅隆大学长期合作，正在研发自动驾驶汽车；大众则资助斯坦福大学的智能汽车实验室；日产于今年早些时候与美国航天局下属艾姆斯研究中心结成合作伙伴，共同进行自动驾驶汽车的研究。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

（   ）

　　上汽集团:业绩高于预期;合资品牌销量或将自四季度反弹;买入

　　上汽集团 600104

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：杨一朋 撰写日期：2015-09-02

　　与预测不一致的方面

　　8月27日上汽集团公布了2015年二季度业绩:收入/净利润人民币1519亿元/67亿元,同比增长0.8%/1.6%,与我们预测的差异为-2.6%/+7.5%。净利润高于预期主要是因为:1)合资公司净利润为人民币73亿元,高于我们人民币40亿元的预测,虽然二季度大幅降价,但上汽大众和上汽通用的利润增速同比持平;以下为部分抵消因素:2)营业利润为人民币36亿元,低于我们人民币51亿元的预测,因为(上汽并表的)经销公司(而不是从事制造的合资公司-上汽大众/上汽通用)结算的价格/毛利率下降。在8月28日召开的业绩发布会上,管理层预计行业和上汽合资公司的批发销量同比增速将在四季度恢复,得益于8月以来零售销量的强劲反弹以及将于三季度完成的渠道去库存。管理层还对上汽集团2015年下半年/2016年的产品周期有信心,但如果需求弱于预期,则不排除进一步降价的可能性。

　　投资影响

　　我们将2015-17年每股盈利预测上调3.4%/0.5%/0.9%,以计入产品降价之时合资公司更加稳健的盈利能力,我们相应将基于2015年预期市净率-2015-17年预期净资产回报率均值的12个月目标价从人民币30.29元上调至人民币30.77元(估值折让幅度仍为12%)。由于销量有望从四季度反弹且股息收益率较高,我们维持对该股的买入评级。我们还推出2018年预期每股盈利为人民币3.13元。

　　主要风险:销量/价格/利润率低于预期。