政策支持力度空前 大数据迎前所未有机遇 5股标配(6)

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　　天源迪科:业绩符合预期 发力大数据和移动互联网

　　天源迪科 300047

　　研究机构：财富证券 分析师：何晨 撰写日期：2015-08-21

　　事件:公司公布2015年半年报,上半年营业收入5.25亿元,同比增加38.26%;净利润-275.5万元,同比下降181.07%;扣非后净利润-1000.8万元,同比下降2033.90%。

　　投资要点。

　　公司上半年净利润同比有所下降,业绩符合预期:公司2015年中报业绩披露,上半年营业收入5.25亿元,同比增加38.26%;净利润-275.5万元,同比下降181.07%,符合上月预告的净利润增速区间-247.15%~-100%;扣非后净利润-1000.8万元,同比下降2033.90%。营业收入较去年同期增加,主要原因为网络产品分销收入较去年同期增加了61.03%;净利润较上年同期减少,主要原因是受到中国电信和中国联通投资政策变化的影响,半年度收入结算较少,研发投入增加和跨行业拓展市场费用增加。此外,公司2015年二季度营业收入2.9亿元,净利润2121.6万元,与今年一季度和去年同期相比均有所提高。

　　传统运营商业务增添新动力,积极拓展虚拟运营商市场:

　　(1)公司巩固电信市场,建立云平台为电信运营商提供大数据分析以及其他增值业务,预计公司在电信、联通市场的份额将保持持续扩张的态势;

　　(2)公司研发出BOSS云平台并以此切入虚拟运营商市场,逐步介入虚拟运营商的大数据分析及移动互联网业务的开发和运营,已有的虚拟运营商和通信运营商客户有:京东通信、苏州蜗牛、星美传媒、海南杭康、卫星通信等7家客户。

　　(3)公司在海外市场积极开拓,目前已初现成效。

　　公司业务领域不断扩展,在非运营领域快速扩展:

　　(1)顺应阿里巴巴打假迫切需求,作为阿里的首个合作伙伴大规模推广“满天星计划”,为淘宝和天猫的供货商提供从生产数据管理、产品溯源、防伪验真、产品说明、用户互动的一整套服务解决方案,获多客户采用并将持续积累客户数据和运营资源;

　　(2)公司研发的警务云和大数据平台在深圳市公安局成功上线,在公安体系内获得高度认可;

　　(3)在金融行业,为深圳证券交易所开发的基于云架构的“互联网应用平台”为公司打开其他金融市场,树立了典型案例。此外,公司还推出P2P小额金融交易平台解决方案并推广到多个客户。

　　募集资金4.5亿元,拓展大数据和移动互联网业务:7月30日,公司发布非公开发行股票预案,主要投向大数据洞察分析平台、企业移动商业智慧服务平台、“产业BOSS+”云平台,加快在云平台、大数据及移动商业服务平台等应用领域的战略布局。其中公司大股东拟认购比例约为14%,反映出对公司发展前景的看好。公司的业务领域不断拓宽,业务模式逐渐由后端项目平台的建设向前端数据运营和咨询服务转变,有望实现转型发展。

　　盈利预测及评级:公司的营业收入增长稳定,且具备领先的技术实力和客户资源,加之积极开拓新的市场,并在新能源、地产等多个行业布局“BOSS云”和大数据业务,这将逐步提升公司价值。我们建议密切关注公司下半年的经营情况,预计公司2015年~2016年EPS分别为0.30元、0.47元,对应PE分别为70和45倍,给予公司“推荐”评级。

　　风险提示:电信业务收入季度波动风险,云计算、大数据市场竞争加剧,非公开发行股票事项不被批复风险。