两筑底因素初现 调整时间仍不够

　　近期在一系列政策性利好因素推动下，A股市场围绕2850-3250展开了震荡，市场似有筑底迹象；但是，由于场外配资清理仍未完成，因此短期又缺乏向上的动能。那么，现在的市场在基本面、市场面上面临怎样的处境，反弹何时才会启动？

　　当前是消除利空影响期

　　对于近期A股政策面情况，中信金通证券分析师钱向劲一直看好，“近一段时间以来，特别是沪指跌破3000点以后，管理层推出了一系列维稳市场的政策，说明政策性护盘位置在3000点附近，如果指数继续破位，仍将有许多新的救市政策出台。不过，当前对A股产生阶段性影响的主要是配资退出和经济运行；从配资退出情况看，该因素影响将逐步变弱，而后期最关键的因素则是经济运行，尽管8月经济数据还没有出现较好苗头，但政策刺激下的经济运行应该在10月出现筑底反弹。”

　　钱向劲指出，“短期而言，只等美联储加息落地以及9月份国内经济运行状态的改变，利空出尽后，场外资金才能无所顾虑地重新进场。”

　　阶段性反弹11月初展开

　　至于阶段性反弹何时展开，国元证券分析师何锦辉认为，“技术上看，沪指月K线形态上已经形成3连阴，而9月K线极可能收阳，但由于大级别调整时间不够，因此在9月产生向上的阶段性反弹的概率很小。而这个反弹时间将根据配资盘的退出情况而定，按照清理计划，70%的配资盘将在9月被清除完，而剩下的将在10月30日前完成；所以，即使9月收出小阳线，10月市场还有一段震荡期。整体来看，反弹需要两方面的配合，一是经济数据的转好，二是配资盘的彻底退场。”

　　何锦辉指出，“就时间点上看，大级别的阶段性反弹将会出现在11月初，一方面A股配资盘清理已经完结，另一方面经济数据连续下行后将产生反弹。在基金、养老金、社保基金等重磅机构参与下，市场会产生一轮超过1000点的反弹行情。从本周情况来看，在部分配资退场后，指数重归正常波动，而市场热点也出现严重分化。后市来看，一些行业景气度走好的行业，会提前走出反弹行情。”