恢复性反弹有望展开 2850点是底部区域仍需谨慎

　　2850点是底部区域。笔者个人觉得大盘今年四季度最高点很难达到4500点，理由是上方的抛压特别沉重。因为券商虽然集体承诺4500点以下不减持，那么很多投资者都会抢在4500点以前进行抛售，既然大家都想4500点抛，那么股指就不可能到达4500点。股指如果再上行，会遇到上方十分沉重的抛压。从均线的角度看，我们看MA120均线，从998点到6124点、1664点到3478点，股指从来没有破过半年线，而这波调整是破了120日均线，所以笔者个人认为4500点很难达到。

　　从底部来看，2850点是不是最低点？笔者认为目前仍未确定。2850点即使破了，也离2850点是不远的，顶多再往下杀个一两百个点。2850点附近是底部区域，目前可以是中长线资金建仓的好机会。对于未来，笔者认为大盘可能会在此区域盘个半年以上的时间，理由是每次大盘筑底，都要花很长很长的时间。比如以前大盘的底部，1849点和1664点，都花去了半年以上的时间。所以2850点不确定是最低点，但是成为底部区域的概率很大。

　　股票或者股指如果要出现上涨，就必须要出现堆量。从资金面上看，我们来看一下A股的成交量。成交量是一个判断股票或股指涨跌的重要参考指标。成交量代表资金，资金决定趋势，趋势决定涨跌，涨跌决定投资者的命运。目前A股成交量和前期高峰时相比，还是差了不少，这说明市场仍然缺乏资金，在没有资金的支持下，A股很难出现像样的上攻。

　　操作上仍需谨慎。综上所述，笔者认为股指最近出现的上涨都只是反弹，股指没有反转。在大盘没有走稳的情况下，在操作上，建议稳健型投资者重点关注国企改革概念股，激进型投资者关注超跌概念股。

　　三大恐慌因素弥漫

　　下周警惕空方逆袭

　　源达投资

　　本周时值股指期货交割周，接连千股涨停和千股跌停的行情演绎可以说是极端至极，周四尾盘再度上演戏剧性的一幕，全天震荡上扬的战绩由于最后半个小时千股跳水的行情全军覆没，失守3100点整数关口。凌晨两点半争论已久的美联储议息靴子终于落地了，A股市场开始由周四的突然狂跌回归企稳，周五A股市场呈现宽幅震荡走势。

　　近期A股的异常波动与美联储召开议息会议所带来的不确定性有一定关系，而耶伦对于美国加息这只年内最大的“黑天鹅”的表述也仅限于9月不加息、未来不可知的暧昧态度，也为A股的反弹罩上了一重阴云，所以未来A股不乏反弹的可能，但是上行空间十分有限，而更多的可能市场将沿着区间震荡整理的格局运行。

　　近期券商清理场外配资一直是投资者瞩目的焦点所在，从本周看来“史上最严配资清理”正出现越来越多的松动迹象。17日晚间，证监会发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》，要求券商不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式。近期随着清理场外配资的开展A股大幅下挫，市值严重缩水。另外，日均股票成交额也在逐月下降，8月份日均股票成交额为9771.07亿元，较6月份下降约44%。30日的最后期限越来越近，A股的趋稳也是大趋势。

　　本周市场受诸多因素影响，从清理配资到加息靴子落地，A股市场多空消息面杂糅，而技术分析上A股日线已经打到BOLL带中轨，短期回调欲求大幅增加，投资者需要警惕市场风险，下周A股熔断机制首秀，美式保险引进国内A股市场专家争议不休，至于效用如何仍待考量。

　　短期市场不确定因素消除

　　指数缩量窄幅震荡

　　大摩投资

　　综合来看，周五指数窄幅震荡，两市量能创出近期新低。创业板表现相对强势。从基本面来看，近期困扰A股市场的两大不确定性：清理配资和美联储加息都预期落地，这在短期对市场整体是利好。特别是本次美联储选择按兵不动，在短期内对全球、特别是此前饱受加息困扰的新兴市场而言，将一定程度上提供暂时的喘息机会，有助于提振投资者情绪，进而推动股市出现一波反弹、特别是那些被风险偏好下降误伤以及已经跌出价值的市场；而美元短期承压也会减缓新兴市场货币的贬值压力。不过我们认为虽然9 月份美联储不加息可以给投资者提供博弈短期反弹的机会，但是反弹高度也不宜过分乐观，毕竟大盘经过前期快速的暴跌，市场情绪很难在短期恢复，而且从历史经验来看，市场底部通常需要漫长的时间来构筑。因此操作上建议风险偏好较低的投资者可以继续轻仓观望，风险偏好较高的投资者可以在控制仓位的前提下参与短期超跌个股的反弹。