5大券商周四看好6板块50股(2)

　　有色：加息推延商品困局无解 荐4股

　　美联储公布消息后,股市与商品市场反映很不妙,此前市场普遍预期美联储不加息,全球金融市场避险情绪将会修复。但实际情况,在9月17日、18日,美国股指及大宗商品出现不同程度下跌,美元指数下跌后再次反弹回95之上,黄金价格则小幅上涨至1140美元/盎司附近,但仍处于下降通道内。目前市场情绪非常谨慎、脆弱,美联储悬而未决的加息成了去年及今年全球金融市场的一大不确定因素。

　　关键问题不是加息时点 而是加息预期

　　美国经济复苏与其他国家相比仍是“okay”,但也仅仅是“okay”。今年三季度全球金融市场风险骤增,而全球经济疲弱也令市场无法回避,美国想独善其身,逆流而上,似乎变得更加艰难。这并不支持它短期内加息,但加息预期并未消除而是不断推迟、积累。美联储让全球市场很警觉与疲惫,伴随其他风险因素的叠加,金融市场陷于一种混沌不安的状态,任何一个黑天鹅事件,都很可能击碎它。

　　美联储首次提到“中国”与“新兴市场”因素

　　美联储主席耶伦首次在声明中明确提出“中国与新兴市场风险因素加大了美联储决策难度”,这恐怕是令市场真正担忧的事情。对中国经济发展的疑虑、A 股调整以及对新兴市场资本流出等问题的担忧,叠加美联储加息预期,导致三季度全球金融资产均出现大幅波动,尤其是石油及主要基本金属均出现大幅回调。商品金融需求与实体需求的疲弱,导致价格年内难以逆转。

　　黄金有没有机会?

　　我们对黄金的判断,既不过度看空,也不乐观。近期避险情绪的大幅回升,但并没有推动黄金价格突破以前的震荡区间。这里面有几层含义:1)美联储迟迟未决的“加息”,加息预期的存在就是黄金上涨的重要阻力。2)全球通胀水平太低,而原材料、能源价格的低迷, 已然在工业层面形成通缩。通缩背景下,黄金上涨乏力。3)历史数据显示vix(避险情绪)指数与黄金走势并非完全正相关。尤其是在美元指数回升与通缩背景阶段。

　　投资策略

　　经历近三个月的调整,A 股做空动能正在逐渐衰减,系统性风险也得以缓解,但是筑底的过程并没有结束,所以短线投资的操作难度较大。但从中线布局的角度,我们我们推荐中长期关注有色叠加新兴产业稳增长组合(亚太科技+赣锋锂业+天齐锂业+正海磁材)。太平洋证券