习近平在美国谈网络安全 五股持有等飙涨(6)

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　　浪潮信息:聚浪成潮,砥砺前行

　　浪潮信息 000977

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2015-09-21

　　浪潮信息是中国领先的云计算、大数据服务商,已经形成涵盖IaaS、PaaS、SaaS三个层面的整体解决方案服务能力,凭借浪潮高端服务器、海量存储、云操作系统、信息安全技术为客户打造领先的云计算基础架构平台,基二浪潮政务、企业、行业信息化软件、终端产品和解决方案,全面支撑智慧政府、企业云、垂直行业云建设。

　　K1高端服务器市场占有率稳步提升: 2015年第1季度,浪潮天梭K1在25万美元以上Unix市场段的份额提升至14%,再次位居市场第三;随着国家对国产服务器重规程度的提高,我们认为浪潮信息将大有所为。

　　SmartRack互联网行业独领风骚: 据赛迪数据显示,浪潮Smart Rack4.0 整机柜服务器在2014 年初已在百度、阿里巴巴实现批量供货,整体市场占有率超70%,成为在整机柜服务器市场中占有率最大的企业。据Gartner估计,2015年整机柜服务器在阿里巴巴、百度的采购占比预计将不低二50%,而阿里巴巴计划在2017年前有望用整机柜服务器全面替代传统服务器。我们认为浪潮的SmartRack服务器出货量仍将保持快速增长。

　　存储市场后来者居上: 2014年浪潮存储在多个关键领域取得突破,同比增长70%。其中,在政府行业,实现市场同比增长率超过170%;SMB行业全年实现市场增长率超过200%。我们认为,作为市场后入者浪潮,由二基数小,仍将快速增长。

　　投资建议:预计2015年-2017年主营业务收入分别为111亿元、159亿元及209亿元,同比增长51.8%、43.1%及31.5%。随着公司高端服务器以及存储收入的不断增长,产品结构优化,营业毛利率有所提升,预计2015-2017年毛利率分别为14.8%、15.2%及15.7%。我们预测2015年-2017年年EPS分别为:0.59元、0.76元及1.20元。给予买入-A建议,6个月目标价为35.76元。

　　风险提示:高端服务器K1出货量不及预期;互联网公司对服务器需求减少;公司在存储市场的销售额不及预期。