126亿净资金全面流出 五大板块遭遇杀跌_主力研究(2)

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　　价格进入合理区间 股权质押项目再获机构追逐

　　当前，上市公司大股东股权质押项目虽然令市场颇为担忧，且出现中恒集团或无法还款这样的风险，但这些忧虑正在出现缓和。

　　部分券商等机构人士表示，当前正是争抢大股东股权质押的好时机。随着股价回落，多数公司股价已经进入合理区间，而股权质押项目一般会在这个价格基础上再打五折质押，安全性大为提高。

　　“虽然市场出现部分公司股权质押或违约的情况，但这只是个案。从实际情况来看，当前大量上市公司面临股权质押到期，或者股权质押项目接近预警线。如果其不进行继续质押，则资金链会出现紧张。”国海证券资本市场部人士表示，市场近期已经基本进入稳定的底部区域。上市公司股价相对于上半年高点都有50%左右的回落，而做股权质押项目，要在当前价格上再打五折，这样的质押风险已经很小。

　　有深圳信托机构人士表示，其所承担的股权质押项目，已经出现一定的临近平仓线的情况。上市公司大股东一般也比较倾向于继续进行质押。其操作过程为先进行到期解压，中间利用过桥资金过桥后进行再次质押。虽然当前通过质押能拿到的资金比牛市少了一半以上，但这能快速解决上市公司燃眉之急。

　　而且，该机构人士认为，多数上市公司正处在转型的关键时期，一旦具备持续性资金度过质押风险，后续相应风险会得到控制。目前各家券商看中的是一些比较好的行业内公司，银行、信托、券商等机构都在开始争抢此类项目。

　　统计显示，截至上周，仍有股权处于质押状态的上市公司有1366家，占A股上市公司总数的一半，质押股权的参考市值达2.67万亿元，有不少上市公司临近平仓线。

　　其中中恒集团日前公告披露，控股股东广西中恒实业有限公司一笔3.7亿元的股权质押借款即将到期，中恒实业无力偿还，依据相关协议，中融信托将有权对1.86亿股中恒集团无限售条件流通股行使质押权。据业内人士分析认为，就中恒集团股权市值而言，因为远远高于质押借款，实际上风险不大。

　　对股权质押这一重要券商常规创收项目，业内人士认为，目前股权质押警戒市值规模仍可控，股权质押出现大规模风险的概率不大。而且，作为质押方的大股东，会在股权质押出现风险时，通过停牌、发布利好消息等对冲风险，同时还有追加质押物、提前解除高位质押等手段缓解。

　　在当前市场环境下进行的打对折质押，不但快速缓解市场风险，而且为上市公司尽快走出低迷周期提供金融支持。在市场短期向下空间不大的情况下，上市公司质押项目风险基本已经处在可控范围之内。（上海证券报）