中央百亿元支持公立医院改革 五股最受益(6)

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　　莱美药业:趋势向好,创新平台持续引进先进疗法

　　莱美药业 300006

　　研究机构：太平洋 分析师：景莹 撰写日期：2015-08-12

　　事件:公司8月8日发布2015年中报,实现营业收入4.41亿元,同比增24.67%,归母净利润1106万元,实现扭亏。公司医药制造实现的主营业务收入增长32.76%,抗感染类药物同比增长51.74%,特色专科类实现同比增长90.83%。主要系去年同期受项目技改及生产批件转移影响产能,本期生产恢复正常。

　　重磅新品种有望贡献业绩。公司的重磅新品种埃索美拉唑已经在重庆、湖北、山东、广东、安徽等地销售,埃索美拉唑效果明显,市场空间巨大,有望在今年贡献业绩。免疫调节剂乌体林斯已经拿到新版GMP证书,预计下半年将开始推广,乌体林斯之前曾在7个省有销售, 具有良好的市场教育基础,一旦开始销售有望快速上量。明年这两个产品有望进入业绩暴发其。

　　海外平台加速技术引进。公司与TVM 合作创立的海外创新转化平台, 为公司提供继续快速成长的产品及技术支持。目前首个合作品种AGS-003(Argos 治疗癌症的细胞免疫疗法产品)的许可经营权协议已经签订,莱美香港将获得在大中华地区的独家开发和销售的权利。 AGS-003与舒尼替尼联用治疗转移性肾癌,FDA 二期临床效果显著,患者生存期得以显著延长,获得ASCO 肯定,目前正在进行三期临床,有望于2016年下半年揭盲。公司届时有望因此而成为细胞疗法的国内领军者。

　　公司的下一个引进项目为Invendor 肠镜项目,有望于年底正式进行合作研发,未来公司还将持续不断从该平台获得全球领先的医疗技术。 投资建议及评级:公司已经度过最艰难时刻,未来将保持高增长态势, 同时积极引进全球先进医疗技术进行孵化,打造公司未来持续长久的技术优势。我们预计15-17年EPS为0.31、0.78、1.32元,同时公司拿到了定增8.6亿的批文,且第一期员工持股计划获得通过,经过前期公司股价调整,目前估值合理,上调至“买入”评级。

　　风险提示:新品上市销售不及预期风险。