郑眼看盘：物价指数低迷 题材股走弱

　　周三A股全天调整，沪综指收挫0.93%至3262.44点，其余股指跌幅稍大。盘面看，题材股多数走弱，权重股中除中石油、中信银行尾市稍有护盘动作外，大多走势沉闷。

　　昨上午统计局公布我国9月CPI同比涨1.6%，PPI跌5.9%，其中9月CPI则较8月的涨2.0%明显要低。上述物价数据提示的信号是：我国有更多空间实施经济刺激措施，不过，微观上物价过低并非好信号，因这可能预示着上市公司盈利更为困难。

　　本周所谓证金概念股有所活跃，这落在短线客眼中有可能是利好，但也有可能促使理性投资者更为谨慎。证金概念股活跃会使投资者怀疑护盘资金在炒作，由于这些资金显然占尽信息上优势，故反而会驱赶理性资金。个人认为，证金概念股离市场越远越好，这应有助于市场尽早恢复其本来面目。

　　本周另一信号颇受投资者关注，这就是下降了许久的两融余额有所回升。该消息大致为中性，市场乐观时或有助涨作用，悲观时助跌起来同样不会含糊。

　　大盘节后上涨与国际市场上涨及国内推出货币宽松举措相关，目前前一动能已经消退，但后一动能应仍在，故虽然大盘短线出现调整，但调整后应仍有上行动能。笔者相信今明两天应为仓轻者适度低吸的机会。

　　四季度大盘存在些上涨动能，但也只是修复性上涨，产生大行情较为困难，部分原因是央行虽然正在实施宽松政策，但多半应较为克制。

　　大家知道，目前人民币纳入SDR已到了节骨眼上，所以此时保持人民币平稳显然为一大要务，其他的事情都得靠边。央行宽松措施如果合理有度，对人民币会有支撑作用，可如果宽松过度，却会诱发人民币贬值预期。

　　退一步看，就算不考虑SDR一事，央行应也不会宽松过度，因假如宽松过度，则央行宽松措施所创造出的货币就会被外汇占款加剧流失而部分抵消，政策效应显然会大打折扣。