高开低走暗示反弹变数

　　今日早盘两市高开震荡，沪指盘中一度站上3400点，随后指数快速杀跌，午后跌幅进一步扩大，创业板盘中下跌近2%，由于大盘蓝筹股的崛起，沪指跌幅小于创业板。不过，大盘杀跌企稳后再度拉升，截止收盘，沪指仅下跌0.14%，创业板下跌0.63%。

　　午后跳水原因揭秘

　　从高开震荡到午后跳水收跌，A股今日的弱势表现，令投资者大惑不解。不过，综合众多业内人士的看法，今日午后大盘跳水或是由以下几个方面的原因引起的。

　　首先，经过上周的连续反弹，已经积累了大量的获利盘，获利资金的回吐导致大盘短期震荡下行。

　　其次，创业板成为此轮反弹的领头羊，随着反弹行情逐渐深入，其估值压力不断增强。目前，创业板的平均市盈率又快速回升到70倍以上，高估值压力再次显露。从今日盘面来看，创业板全日维持疲弱态势，盘中跌幅明显大于主板，领头羊作用或消失。

　　再次，周一亚太股市纷纷走弱，日本、韩国等股市均以下跌收盘，不利于A股继续反攻。

　　另外，今日公布的中国三季度GDP同比增速降至6.9%，创2009年一季度以来最低季度增速，且为六年半以来首度跌破7%。经济下行压力较大引发市场担忧。

　　技术面上，随着反弹的延续，上档技术阻力位渐渐显现。大盘箱体突破后，交易重心有望上移到3250-3500点，其中3500是60天线和年线年线交汇点，也是8/24日市场在人民币汇改之后产生的第二个缺口，该点位有较强的技术压力。3428点是4006下跌至2850的半分位，同样具有压力。同时，创业板站上60天均线后，上方是一个盘整的箱体，有较大套牢压力。

　　由于目前大盘属于冲关阶段，沪指上方压力位较强，在当前位置震荡属于大概率事件。有业内人士预计，本周市场震荡的幅度可能会加强，短期难以继续出现节后以来的强势反弹走势。

　　高开低走暗示反弹变数

　　国庆节后，A股走出一波“吃饭行情”，投资者情绪也从悲观谨慎逐渐转向乐观积极。不过，当前大盘技术面上面临着重重阻力，今日大盘高开低走，而且两市量能也有所缩小，这给后市行情增加了一些变数。

　　如果这次正如券商所说的中级反弹行情，那么上涨远没有结束，短期调整并没有什么担心的，但如果只是短期的反弹，经过上周连续上涨后，大盘继续上涨的空间或有限。

　　国泰君安认为，此轮行情的驱动力是风险偏好筑底修复推动的成长股主导的结构性行情。未来市场行情要继续往上往前走，需要风险偏好的继续修复，至少不能被破坏，同时突破上面的平台需要市场交易放量。如果放量突破，则演变为中级行情，如果不能突破，则反复筑底继续结构性行情。国泰君安倾向于认为，10月到11月上旬市场整体安全，保持积极心态。熊市已经结束了。

　　不过，与此相对的是，对于此轮反弹行情，申万宏源做出了截然相反的判断。申万宏源在最新的A股大势研判中指出，“短期，交易区间有望上移，不具备继续上涨基础”，“从行情性质上看，这不是中级反弹的基本面特征，更多是超跌反弹性质”。

　　另外，虽然这轮反弹行情以创业板为引领，而且创业板始终量能充足，其投资价值也市场所认可，但是，创业板当前仍面临着高估值的压力。今日早盘蓝筹股崛起，中小创低迷，市场热点有望从创业板向主板蔓延，市场风格或将切换。

　　轻指数重个股或将主导十月市场。市场人士认为，如果此位置量能不萎缩，板块活性不降低，投资者就无需过度担忧，对于部分预期较为确定的机会，在市场回调中，仍然可以积极买入，如十三五规划、迪士尼、环保、新能源汽车等主题。