震荡走低的幕后黑手

　　今日A股延续震荡走势，早盘各大指数大幅低开，小盘股跌幅领先。开盘后，盘中承接盘力度明显，两市股指跌幅迅速收窄，创业板率先翻红。在早盘市场的强势反弹后，由于成交量无法跟上，午后市场渐显疲软，三大股指盘中集体翻绿，震荡走低。

　　盘面上，因泽熙徐翔被公安机关依法采取刑事强制措施，今日早盘徐翔概念股全线崩溃，康强电子、华丽家族、大恒科技等多只个股跌停开盘。次新股成今日市场最大亮点，中飞股份、科迪乳业等几十只个股涨停。而随着“双十一”即将来临，跨境电商、物流等板块走强，跨境电商领涨龙头为快乐购，早盘一度封上涨停，而物流板块音飞储存涨幅居前。

　　市场普遍认为，短期行情波动在所难免，个股也将面临着剧烈分化的走势，但有望中期走出阴霾，市场的结构性机会仍将成为资金关注的最主要方向。

　　午后震荡走低的幕后黑手

　　今日早盘A股低开高走，大盘强势显现。不过，午后指数震荡走低，成交量萎缩，市场谨慎情绪再次升温。业内人士认为，四个方面的因素导致今日午后大盘震荡回落。

　　首先，私募大佬徐翔被抓的消息无疑对近期妖股盛行的盘面产生了巨大冲击。接连整肃证监会、券商中信集团、游资泽熙，金融肃查力度大，金融市场生态变化影响深远，短空长多。特别是最近妖股频出，泽熙以操纵股价、内幕交易被查，短期妖股势必受到较大冲击，高位成长股风险上升。

　　其次，两市融资余额止涨回跌。截至10月30日，上交所融资余额报6268.61亿元，较前一交易日减少15.52亿元；深交所融资余额报4033.46亿元，减少3.91亿元；两市合计10302.07亿元，减少19.43亿元。短期而言，市场的震荡回调影响着两市融资余额的变化。

　　再次，沪港通资金近期快速逃离。截止上周五，沪港通资金连续9个交易日净流出，挫败了市场信心。香港联交所最新月度统计数据显示，10月沪港通北向A股交易总成交金额按月下降13%，净流量由正转负。

　　与此同时，本周市场面临着解禁压力。根据沪深交易所安排，本交易周(11月2日至6日)两市将有33家公司共计15.69亿限售股解禁上市流通，解禁市值约315亿元。 统计显示，本周解禁的33家公司中，有9家公司限售股在11月6日解禁，解禁市值159.23亿元，占到全周解禁市值的50.54%，解禁压力集中度高。

　　更为重要的是，近期成交量大幅萎缩，说明市场资金相对较谨慎，人气匮乏。

　　重要规律指明11月行情

　　在经历了10月的大幅上涨后，近期市场出现震荡盘整，3400点一线压力凸显。今日在知名私募徐翔被抓的短期利空影响下，市场氛围再度紧张。但从历史走势规律看，11月行情依然值得期待，投资者或不必过于惊慌。

　　据统计，A股在1991年以来的24年历史走势中，沪指11月月K线16次收阳，仅有6次收跌，上涨概率高达66.7%。其中涨幅最大的一次是在1992年11月份，月涨幅为42.85%。A股在经过前期四个月连续收阴后，10月份成功反弹收阳，而11月高达7成的历史上涨概率更是值得借鉴。

　　另外，10月财新制造业PMI连续第7个月放缓后回升。中国10月财新制造业PMI终值48.3，为连续第7个月放缓后的回升；预期47.5，9月终值47.2。经济基本面的企稳对股市表现构成实质性利好。

　　同时，国家队和大股东真金白银入市，封杀了短期大盘深跌的空间。数据显示，季度证金公司救市资金达1.26万亿，险资三季度也大举增持股票，其股票和证券投资基金合计占比13.22%，较年初上升2.16个百分点；同时，10月以来产业资本增持382亿元，超过160股获增持，产业资本巨资大幅增持说明其对当前指数估值的认可。

　　而目前整个A股市场的估值仍然相对低企，毕竟银行股、券商股、保险股等金融股的估值坐标极低，处在历史低位区域附近，这不仅拉低了A股的整体估值坐标，而且也说明下跌空间有限。

　　此外，从刚刚结束的三季度季报数据来看，创业板超预期的业绩成长趋势，增加了市场做多信心。沪深两市所有公司中，前三季度净利润同比涨幅平均为1.48%，中小创公司业绩增长速度明显高于沪深两市主板公司。

　　更重要的是，目前A股市场流动性极度宽裕，无风险收益率超预期下行。在此背景下，这批追求收益的社会资金就需要寻找新的投资方向，而A股应是当前社会资金资产配置的首选。所以，A股市场目前固然看不到突破涨升的苗头，但“跌不动”却是不少市场分析人士的共识。从以往经验来看，跌不动，往往就隐含着积蓄做多能量的预期，因此，A股在近期蓄势后，仍有冲击前行的可能。

　　综合来看，短期行情波动在所难免，个股也将面临着剧烈分化的走势，但有望中期走出阴霾，市场的结构性机会仍将成为资金关注的最主要方向。