中俄导航卫星将联合实现北斗全球化 六股关注(6)

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　　海格通信:业绩符合预期,受益于军工信息化

　　海格通信 002465

　　研究机构：国信证券 分析师：程成,李亚军 撰写日期：2015-11-10

　　公司公告2015 年三季度实现营业收入20.4 亿元,同比增长25.88%。实现归属上市公司普通股股东的净利润2.26 亿元,同比增长27.38%,扣非后归属于上市公司股东的净利润1.65 亿,同比增长39.08%。同时预计2015 年归属于上市公司股东的净利润增长10%~40%。

　　北斗行业发展迅速,公司迎发展良机

　　公司紧抓国家大力推动北斗产业化的发展契机,积极参与国家重大专项和多个特殊机构用户的招投标工作,公司作为北斗天线-芯片-终端-运营全产业链布局的龙头企业,2015 年在手订单充足,销售收入同比实现大幅增长。

　　卫星通信业务,全频谱布局,快速发展可期

　　卫星通信领域,S 频段卫星移动通信系统多个特殊机构用户的应用分系统获得科研合同,主流卫星通信产品进一步扩大了订货规模,巩固了军用卫星通信市场主流供应商的地位。同时入围工信部电子发展基金项目“自主卫星移动通信终端研发与产业化”,预示着公司未来将在S 频段民用终端市场占有一席之地。

　　员工持股,坚定公司发展信心

　　公司拟发行股票数量不超过7500 万股,发行价格15.76 元,拟募集资金总额不超过11.82 亿元,大股东广州无线电集团、公司高管、核心员工都有参与员工持股,我们认为,此次定增将大股东、高管团队和核心员工的利益绑定,彰显对公司长期发展的前景看好。

　　国防信息化的领军厂商,维持“买入”评级

　　公司具备多年历史沉淀和技术积累,同时积极外延,北斗导航和卫星通信目前步入快速发展期,行业利好不断,公司在国内拥有领先的地位和市场份额;同时新布局的频谱管理、模拟仿真、气象雷达等业务潜力无限,收购的子公司实力不俗,同时员工持股计划树立公司发展信心,目前国防信息化步伐加快,浪潮迭起,公司将有望凭借其白马本色,成长为国防信息化中的领军厂商。预计公司2015/2016/2017 年EPS 分别为0.62/0.79/0.98 元,维持公司“买入” 投资评级。