IPO重启无碍A股上扬 创投概念股成“香饽饽”

　　从2014年新股发行可以看出，“打新”的赚钱效应吸引着场外资金积极入市。目前取消新股预缴款制度，会吸引更多资金入场，对A股市场偏向利好。具体来看，券商股和券商“影子”股、创投行业个股、次新股以及部分拟发行公司“影子股”有望率先受益。

　　IPO重启无碍A股上扬

　　本周，市场面临最大的一个不确定性因素来自IPO重启，但昨日A股的走势已经把此消息解读为利好。在消息公布后的第一个交易日，上证综指高位震荡走势，午后一举摸高3673.76点，创下8月20日以来的新高的同时，录得第四根阳线。两市成交量能也再度放大，沪市合计成交6361.84亿元，深市共成交7320.33亿元。

　　就行情整体走势，海通证券分析师荀玉根指出，IPO重启不改变市场原有运行趋势。历史上，IPO曾八次暂停重启，本次为第九次，整体上IPO重启不改变市场原有运行趋势。IPO虽然增加股票供给，但也会带来资金流入，尤其是打新、炒新资金。

　　另一方面，市场担忧IPO重启消息影响下，市场风格是否再度切换，是继续拿着中长期看好的成长小票还是考虑拿部分仓位配置券商军工和国改等大盘蓝筹？

　　安信证券分析师徐彪指出，九月上涨至今，目前市场到了比较尴尬的一个局面。此前两三周有部分投资者采取了减仓措施，但上周市场在券商上涨的带领下走出了一轮逼空行情。11月底和12月底啥好是机构年度考核的时点，机构也面临选择。

　　业内人士分析，A股迈步4000点，多空双方在此途中激烈对决。海关总署11月8日公布的贸易进出口数据表明， 中国10月贸易数据逊预期。此外，加上美国下月加息机会高达70%，这些成为考验A股冲高的压力因素。不过，四季度，深港通、人民币被纳入特别提款权(SDR)及人行有机降存款准备金率等三大憧憬支持冲高。

　　IPO开闸券商股、创投概念股受益

　　IPO的开闸，将直接提高相关保荐券商的投行业绩。短期看，投行业绩弹性较大的券商值得关注；长期看，大型券商和项目储备丰厚的券商具有长期竞争力。

　　最新数据显示，截至上周五，证监会受理首发企业618家，其中已过会24家，未过会594家。值得注意的是，未过会企业中正常待审企业增至104家，中止审查企业490家。不过，从目前来看，企业补充财报的速度正在加快。

　　券商股受益，券商影子股亦将因持有券商股而受益；券商股牛气冲天，券商影子股亦水涨船高。下面是A股市场参股券商的影子股：“广发三宝”，即辽宁成大(600739)、吉林敖东(000623)、中山公用(000685)，穗恒运A(000531)、锦龙股份(000712)、亚泰集团(600881)、东莞控股(000828)、城投控股(600649)等，持有券商股比例较高。

　　在券商影子股的选择上，需要将影子股分为两类：一是已经持有上市券商股份的公司，且持有股份较多，这类影子股受益更大，例如吉林敖东和辽宁成大等。二是有些持有准上市券商的公司。准上市券商指的是例如广州证券等，很有希望成功IPO的券商，这类影子股也能有望受益。

　　另外，昨日创投概念股也受益大涨，钱江水利(600283)、紫江企业(600210)、大众公用(600635)、力合股份(000532)、鲁信创投(600783)、金字火腿(002515)涨停。IPO重启，除了券商利好外，对于这类创投公司来说，退出渠道终于畅通，退出将更加容易，投资周期将缩短，降低其风险，而利润也将增厚上市公司利润。因此，创投公司受益明显。

　　打新策略需翻新

　　尽管暂停时间不长，但此次新股重启并非以简单方式展开，而是同时推出了取消申购预缴款制度、完善新股定价机制、强化投资者权益维护等改革措施。为此，投资者的打新预期和策略都需要改变了。

　　首先，满仓打新成为可能。为了降低IPO造成的市场失血，未来IPO将取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款。这意味着，投资者在网上申购新购时，账户里甚至可以没有资金，只要有对应市值的股票就可，中签后才缴款。如此，投资者就无需再像以前那样，在账户中准备大量资金来参与新股申购，而可以灵活地在一二级市场配置资金。

　　其次，拼资金改为拼市值。对于网上申购者来说，在现行制度下，要参与打新既要有股票还要有资金。而按照新制度，只要有股票就可以参与申购了。所以，万能打新策略，是赶紧买入一些低风险、有潜力的股票。这也是为啥今日银行股大涨的原因。

　　第三，降低打新收益率预期。无须预缴款，无疑使得新股申购门槛更低，这造成的结果就是，新股中签率显著降低，收益率大幅下降。与此同时，小盘股取消询价环节，直接上网定价，意味着小盘股IPO被低估程度可能将大幅减弱，打新的一二级套利收益下滑，打新很可能不再是无风险事件。以往一级市场的无风险高收益时代或成为过往。