文化部:推游戏游艺行业转型升级 6股吸筹(6)

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　　宋城演艺:携手世博,打造上海演艺谷

　　宋城演艺 300144

　　研究机构：国联证券 分析师：陶雯雯 撰写日期：2015-11-23

　　事件:

　　公司公告拟投资设立子公司打造“宋城演艺·世博大舞台”项目。

　　点评:

　　首次进军一线城市,城市演艺空间大。宋城演艺·世博大舞台项目总投资约7亿元,项目公司注册资本为1.5亿元,宋城演艺占股88%。该项目将推出全新系列演艺作品--大型歌舞《上海千古情》、浸没式多空间剧目《上海都魅》、娱乐秀《紫磨坊》。公司首次进军一线城市,除了传统千古情演艺外,更是引进浸没式戏剧和国际团队制作娱乐秀,丰富城市演艺形式,打造中国百老汇。其中浸没式戏剧在中国尚属于新鲜事物,2015年4月才出现首部作品《死水边的美人鱼》。数据显示,2014年上海市接待国内游客数达2.68亿人次,参考百老汇约25%的纽约游客渗透率,上海旅游演艺市场空间巨大。

　　与迪斯尼差异化竞争。公司将与迪斯尼形成差异化战略,我们预计该项目既受益于迪斯尼开业带来的客流脉冲,又能充分拓展城市旅游人群,成为公司旅游演艺之外的又一业绩增长极。

　　维持“推荐”评级。我们维持原来的盈利预测,预计公司2015-2017年EPS为0.44元、0.56元和0.66元。以公司2015年11月19日收盘价32.25元来计算,其2015-2017年市盈率分别为73倍、58倍和49倍,维持“推荐”评级。

　　风险提示:(1)异地项目业绩不如预期;(2)外延扩张进程低