南海对抗性冲突军工将扬我国威 七股奋发

　　香格里拉大会对抗性突出 关注地区热点对板块的催化

　　投资要点:

　　“香格里拉大会”对抗性突出,南海问题持续升温,利好海空军及信息化装备板块。香格里拉大会会议主办方国际问题战略研究所当天正式发布了题为《2016亚太地区安全评估》报告,指中方为南海问题“罪魁祸首”。中方则重申了在南海仲裁案“不接受、不参与”的立场。海空装备是震慑南海最重要手段。

　　“四会合一”在京召开,习近平提出建设世界科技强国,借鉴DARPA,军民融合推动科技创新,建议关注有业绩支撑的军民融合标的。我们认为有核心技术实力和一定军方订单的民参军标的在具有较大发展潜力,建议关注材料和高端装备等领域。材料与工艺处于我国军工行业的薄弱环节,进入壁垒较低,民企可充分发挥经营灵活、效率高的优势。

　　继续推荐关注军工材料。军机及发动机放量将带来的上游材料需求释放,军用航材供应格局稳定,将改善相关供应商整体毛利率水平,大幅提升业绩。

　　投资策略。在军工投资主线上,我们保持海空军装备、信息化和军改的投资主线不变。

　　风险提示:军改实施进展缓慢,军民融合相关政策出台低于预期(中投证券)