白酒迎恢复性增长机会 六股继续表演疯狂

　　食品饮料:关注白酒板块的恢复性增长机会

　　上周重点资讯:(1)统计局:5月份,我国CPI同比增长2%,环比下降0.5%,其中食品CPI同比增长5.9%,环比下降2.7%;(2)统计局:5月份,我国PPI同比下降2.8%,环比增长0.5%。(3)新浪财经:5日,贵州茅台被爆或参与收购AC米兰70%股份,随后,贵州茅台集团董事长袁仁国否认了此事。(4)Wind资讯:近日,茅台京沪深三地经销商已上调飞天茅台一批价至860元/瓶。(5)酒业家:4日,酒鬼酒召开中粮入主后的首次经销商大会,并推出战略大单品红坛酒鬼酒。(6)食品观察家:《婴幼儿配方乳粉配方注册管理办法》将于明日(6月8日)出台。

　　食品饮料行业整体处于弱复苏。2015年食品饮料各板块中,营业总收入合计同比增长为正的有4个(葡萄酒、调味发酵品、食品综合和黄酒),净利润合计同比增长为正的有3 个(食品综合、白酒和乳品);2016年Q1,营业总收入合计同比增长为正的有4个(肉制品、黄酒、白酒和食品综合),净利润合计同比增长为正的有5个(乳品、白酒、肉制品、调味发酵品和黄酒)。整体而言,食品饮料行业处于弱复苏状态,好于市场预期。

　　消费升级+通胀预期,看好白酒板块恢复性增长机会。2013年我国人均GDP为6629美元,消费结构向享受型过渡的特征日趋明显,中高端消费比重有望逐渐加大。2015年,白酒行业在经过3年调整后,逐渐呈现两极化发展趋势。一方面,领先企业业绩率先出现反转。另一方面,大部分中小企业经营仍然困难。行业内品牌集中和消费升级趋势明显,未来,具有全国影响力的一线企业和区域性龙头企业有望获得超额收益。2015年以来,我国货币政策逐渐宽松,期间央行实施降息降准次数合计多达10次。在2016年政府工作报告中,李总理表明2016年我国CPI目标为3%。白酒作为可选消费品,价格敏感度相对较低,参考历史经验,CPI提升有望给白酒行业带来提价机会。建议重点关注通胀预期下白酒版块的趋势性机会。(国海证券)