新三板淘金做市券商在分层制下受益 六股机遇

　　做市券商将在分层制下受益 创投类股或迎发展机遇

　　日前，全国股转公司发布了首批创新层挂牌公司初步筛选名单，共计920家，占市场挂牌公司总数的12.13%。事实上，近年来，新三板市场发展十分迅速，2014年8月份时挂牌公司数量刚超千家，截至6月20日全部挂牌公司数量已达7592家，其中采用做市转让的新三板公司也已达到1553家。

　　对此，分析人士表示，预期新三板分层落地后创新层企业在交易制度、再融资安排方面将迎来政策红利，创新层企业交易也将日趋活跃，相关受益公司将迎来长足发展机遇，主要包括以下三类：一、做市券商；二、新三板影子股，尤其是持有优质创新层公司的A股；三、创投类股。

　　首先，创新层公司流动性的提升和融资机制的完善有望带动券商做市和投行收入增加。国海证券表示，虽然目前新三板业务为券商贡献的收入占比不到5%，但新三板市场的快速扩容和机制的不断完善将给券商投行、做市、直投和信用等多项业务带来增量收入，收入贡献率增长可期；目前券商板块估值较低，新三板分层利好券商业务发展，维持行业“推荐”评级；建议关注新三板业务弹性较高的国金证券、兴业证券和申万宏源。而据《证券日报》记者统计，兴业证券、申万宏源、光大证券等三家上市券商的做市转让挂牌公司数均在200家以上，分别为：271家、253家、244家。

　　其次，创新层公司影子股； 创新层企业财务指标不逊于创业板。根据分层方案，创新层许多企业单项财务指标直接超越创业板挂牌标准，尤其是标准一(近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据))的企业大部分已达到创业板上市条件。国金证券还表示，从市盈率看，新三板创新层企业平均市盈率47倍左右，而创业板股当前的整体市盈率约为67倍左右；盈利能力指标亦显示，创新层企业加权净资产收益率为22.1%，创业板仅为9.1%，可以说创新层企业整体业绩均较好。

　　而数据显示，云天化、银禧科技、华邦健康、用友网络、青山纸业、辽宁成大、长方集团、上海钢联、中国宝安、华谊兄弟、汇金股份、南京银行、高鸿股份、亿纬锂能、创元科技、达安基因、胜利精密、电广传媒、旭光股份等19只A股有控股的创新层企业，这些企业将增厚上市公司的业绩，另外这些企业一旦转板上市，公司获利也十分丰厚。

　　最后，创新层流动性的提升，使得创投企业进行新三板投资和退出的渠道更为通畅，将扩大创投类企业的业务范围，提升项目投资收益率。另外，创投类公司在国家倡导“大众创业、万众创新”的总体方针下，可以保持较宽松的政策环境，长期发展前景广阔，中银国际表示，相关标的建议重点关注鲁信创投、九鼎投资、钱江水利、力合股份、海越股份等。值得一提的是，在上述创投类股中，鲁信创投为A股纯正的创投类标的，稀缺性强，受到了多家机构的强烈推荐。其中，长江证券表示，目前鲁信创投旗下15个新三板项目中，有4家进入创新层，占比约为27%，可重点关注该股。