AH股IPO有望互通 节后A股或迎巨变

　　日前，港交所总裁李小加出席深圳创新发展研究院活动时表示，继沪港通、深港通之后，港交所未来或可考虑推出新股通，实现两地IPO互通。

　　李小加并表示，把沪港通的概念延伸到新股，是港交所未来3年的战略规划要解决的新股通问题。

　　推新股通以丰富H股上市资源

　　据悉，新股通指的是将吸纳现有的股票通模式，将其从二级市场延伸到一级市场，让内地和香港的投资者可以在申购对方市场发行的新股。

　　新股通具体分为"内头外"和"外投内"两种模式。"内头外"指允许内地投资者认购香港新股，"外投内"指允许国际投资者从香港认购内地新股。

　　至于推出新股通的内在逻辑，分析人士认为，内地投资者有大量的资产配置的需求，但是找不到优质的资产。香港一直希望吸引更多国际大型企业来港上市，丰富上市公司的来源和类别。

　　但香港市场目前投资者基础和欧美市场相近，难以吸引海外名企大规模来上市。正是为了解决以上问题，香港交易所才有意研究一种沪港通延伸方式--新股通。

　　李小加曾公开表示，"在我看来，无论一件事情多难多复杂，只要能为双方创造共赢，就有实现的可能，就值得我们用积极开放的心态去探索。"

　　李小加所谓的双赢指的是，新股通一旦打通，将更加有利于香港成为全球投资者资产配置中心和全球企业融资中心，而内地海量资产也更为方便地进行全球化配置，中资企业国际化也将更容易落地。

　　新股通纳入港交所3年战略规划

　　至于新股通落地的障碍，李小加始终认为，新股通的"内投外"即允许内地投资者购买香港新股，这在香港应该不存在法律障碍，但需要中国证监会的许可。

　　据悉，目前的沪港通监管规则中已经包含了香港已上市公司对内地投资者增发新股的条款，其实认购公司增发的股票和首次上市发行的股票并没有本质区别，如果未来内地监管机构能够再向前一步，将股票通模式从允许认购增发新股到允许认购IPO新股，新股通的南向之旅就畅通了。

　　对于新股通落地的时间表级推进情况，我们或许可以从李小加的讲话中略窥一斑。今年年初，李小加还仅是称，新股通只是港交所提出的一个初步设想，具体怎么操作还有待其在两地监管机构指引下深入沟通和探讨。但近日他更为乐观地表示，把沪港通的概念延伸到新股，是港交所未来3年的战略规划要解决的新股通问题。

　　值得一提的是，李小加近日还主动提及深港通和沪港通的前途。

　　李小加表示，中国资本市场投资者结构有三类：

　　一种是果断勇敢、钱早就出去了的人；

　　一种是对境外机会不感兴趣的人；

　　中间一种人是已经很有钱、但不敢拿出家当去外面的人，这批人就是深港通、沪港通的永久客户，起码可以让沪港通、深港通的发展持续20年。