浙江环新近三年业绩连续下滑

　　近日，证监会公布了6-9月终止审查的拟IPO企业名单及终止原因，报告期业绩大幅下滑甚至亏损成为终止审查首因。大众证券报和财信网记者注意到，9月以来更新招股书的公司中，浙江环新氟材料股份有限公司(下称“浙江环新”)近三年净利润连续下滑。此外，公司对前十大客户实现销售收入占当年营业收入比例超90%，外销收入占比过半，其中美国区域占比自2013年以来持续上升，美国未来政策的不确定或对公司产生一定影响。

　　营收、净利持续下降

　　正在排队的浙江环新今年9月份更新了招股书。公司此次拟公开发行1170万股 (占发行后总股本25.05%)，其中公开发行新股不超过1170万股，股东公开发售股份不超过200万股。募集资金全部用于公司“年产7000吨氟硅材料系列产品工程项目”，预计投资规模36760万元。公司控股股东为方海滔、胡泊静夫妇，发行前，二人合计直接持有62.4%的股份，并通过控制的浙江三环间接持有16%的股份。

　　结合2015年、2016年披露的前后两份招股书来看，在氟化工行业整体低迷的情况下，浙江环新自2012年以来营业收入、净利润连续下滑。2012年至2016年上半年，公司营业收入分别为14100.21万元、10610.43万元、8958.09万元、8217.13万元和3769.41万元，其中2014年、2015年营业收入依次同比下降15.57%、8.27%。公司同期净利润分别为4983.1万元、3846.7万元、3144.32万元、2652.37万元和1098.24万元，其中2014年净利润较2013年度下降了18.26%，2015年较2014年下降15.65%。

　　对于营业收入、净利润下降，浙江环新表示，主要由于四氟丙醇销量和销售价格下降所致。公司在招股书中还提示了经营业绩进一步下滑的风险，2016年1-6月，四氟丙醇产品对公司销售收入和利润贡献已较低，但未来如果光盘市场需求下降，可能会影响公司四氟丙醇的销量，进而对公司业绩造成不利影响。数据显示，2013年至2016年1-6月，公司四氟丙醇销售收入分别为6953.63万元、4282.64万元、2710.21万元和529.82万元。

　　目前在全球，四氟丙醇主要用作电子产品清洗剂和溶剂，浙江环新生产的四氟丙醇主要用于刻录光盘的涂料溶剂，四氟丙醇营收占主营业务收入比例已由2013年的65.54%降至2015年的33.14%。

　　随着宽带的提速和移动互联网的发展，云存储技术正在逐渐普及，大容量硬盘和高性能固态硬盘供应增多、价格不断下跌，刻录光盘受到了挑战。浙江环新表示，刻录光盘在未来很长一段时间内仍将是重要的存储介质。但不排除新的技术出现，刻录光盘存在被其他存储介质部分或完全替代的风险。

　　客户集中度高

　　值得一提的是，浙江环新客户主要为国内外大型化工企业、光盘生产企业以及经销商，客户高度集中。招股书显示，2012年以来，公司对前十大客户实现销售收入占当年营业收入比例均超90%，而第一大客户曾于2014年递交了破产重组的申请。

　　具体来看，2012年至2016年1-6月，浙江环新对前十大客户实现销售收入占当年营业收入的比例分别为 90.67%、91.38%、91.2%、90.03%、84.52%。美国迈图是浙江环新的第一大客户，公司主要向其销售D3F和三氟丙烯产品。2013年至2016年1-6月，公司对美国迈图D3F和三氟丙烯产品的销售收入合计分别为2875.7万元、3363.9万元、3803.5万元、1973.32万元，占公司当年营业收入的 比 例 分 别 为 27.1%、37.55%、46.29%、52.36%。

　　另外，公司外销收入占营业收入的比例稳定在60%左右，其中美国区域占比自2013年以来持续上升，今年上半年占比升至54.38%。美国迈图在2014年4月根据其与债权人达成的协议中关于业务重组的相关条款与拟定的重组计划，向美国纽约南区破产法庭递交了进行重组的申请，并于同年12月成功完成其资产负债表的重组，并走出破产保护。

　　浙江环新也表示，公司报告期内营业收入下降主要是由于向重要客户KeyGlobal、吉瑞化工、乐安数码、香港欣欣龙威、东莞市中海光电材料有限公司、上海拓引数码技术有限公司销售的四氟丙醇产品下降所致。

　　目前浙江环新拥有三氟丙烯系列和四氟乙烯系列两大产品线。产品类别覆盖含氟(硅)聚合物，含氟精细化学品和消耗臭氧层物质替代品，三大类十几个品种，主要用于密封材料、高功能弹性体、复合材料、光碟制造、新型制冷剂、医药农药等领域。募投项目建成后，将形成年产5000吨三氟丙烯、1000吨D3F、1000吨氟硅橡胶的生产能力。

　　监管部门对IPO排队企业核查趋严，证监会今年以来两次集中公布终止审查首发企业情况，从证监会日前公布的6-9月终止审查的56家企业名单看，报告期业绩大幅下滑甚至亏损成为企业成为终止审查首因，占比超过四成。

　　那么，浙江环新预计今年净利润如何，上市后是否会出现业绩变脸？美国区域占比持续上升，美国未来政策的不确定是否会对公司产生不利影响？公司上市后如何解决客户集中问题？带着上述疑问，记者向公司发去采访函，截至发稿前未收到回复。