早评:股指“冬眠” 修复行情需四因素配合

　　股指“冬眠” 市场承压将以时间换空间

　　昨日两市盘面热点极为匮乏，题材股集体哑火，股指窄幅震荡，尾盘更出现小幅跳水。本周一股指跳水后，近几个交易日指数似乎进入“冬眠”状态，成交萎缩，难有板块扛起领涨大旗。业内人士预计，12月市场仍将维持震荡状态，投资者中性操作，可把布局眼光放远一点。

　　股指窄幅震荡尾盘跳水

　　昨日两市小幅高开，但大部分时间横盘整理。上午钢铁、黄金、有色、酿酒板块轮番上阵，午后股权转让、银行、上海国改板块均有不同程度的拉升，但都未能扛起领涨大旗，沪指在5日均线和20日均线之间窄幅震荡。券商午后率先施压，多个板块走低，致沪指尾盘小幅跳水，银行股单骑难救主。创业板更弱，开盘后随即走低，始终低位震荡，尾盘跳水跌近1%。

　　截至收盘，上证综指跌0.21%，报3215.37点；深成指跌0.4%，报10812.3点；创业板指跌0.95%，报2114.71点。两市成交4545.75亿，较周三小幅放量。

　　申万行业多数走低，银行领涨，食品饮料、综合、通信、家电小幅上涨未超过1%；国防军工、建筑装饰领跌、计算机、券商、煤炭、房地产等跌幅靠前。Wind概念指数方面，股权转让、上海自贸区、创投等逆市走好，4G、网络安全、航母、高送转、次新股跌幅明显。

　　昨日，沪深港通数据监测显示，沪股通全天净流入逾6亿元，深股通净流入超过17亿元。深港通开通4个交易日以来，深股通净流入资金81.37亿元，呈持续净流入态势，显示资金“北上”兴趣高涨，深市具有独特优势的品种受到追捧。

　　金融监管打压入市意愿

　　本周一股指大幅跳水，随后几个交易日都在3200点窄幅震荡，周三出现一定的反抽，但成交没有放大。从周二开始，沪市成交持续低于2000亿元，深市成交在2500亿元左右徘徊。具体看，前期大涨的“中字股”、权重蓝筹股，本周以来成交也出现明显的萎缩，显示资金入市意愿下降。

　　联讯证券分析师郭佳楠指出，短期看，年末大小非解禁集中以及季节性资金面紧张压力犹存，受金融监管影响，市场心态回稳修复需要一个过程。

　　也有机构分析认为，周初，证监会、保监会对险资进行整治；近日，证监会严查配资事项，公布对多起场外配资中违法案例的处罚，三家网络公司、四家知名券商及多家资产管理公司因涉及场外配资中违法或违规行为。

　　此外，市场中还传出清查“温州帮”的消息，尽管事情暂未坐实。不过众多投资者已经感觉到，消停了一两个月的金融强监管风暴又悄然刮起，使得投资者避险离场的意愿上升，市场整体追涨动能愈发匮乏。

　　维持震荡以时间换空间

　　指数已连续4个交易日在3200点附近震荡，且成交量萎缩。12月的“冬眠”期有多长？

　　中金公司的夏炳哲认为，昨日两市呈现缩量震荡，小幅回落，沪指在技术上仍有反弹回补周一跳空缺口的要求，但中短期均线开始在3200点上方出现汇集粘合，预计指数再度构筑区间震荡的概率较大；创业板指数虽然疲弱但预计仍将在中期箱体底部2100点附近企稳，中小市值股的个股分化走势将有所加剧。

　　郭佳楠也认为市场短期将维持震荡，以时间换空间。不过昨日海关总署发布11月进出口数据远超市场预期，随着实体经济企稳回升迹象逐步清晰，在大类资产配置方面，股市估值优势逐渐显现，中长期指数有望向好。近期投资者可关注12月中旬即将召开的中央经济工作会议，明年的经济工作在此会议上将定调。操作上建议投资者保持中性，优选低估值、高股息率的板块，如医药龙头、食品饮料、家电等。