《“十三五”国家信息化规划》印发 基金重仓四股(5)

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　　网宿科技:持续高速增长的CDN龙头

　　网宿科技 300017

　　研究机构：东兴证券 分析师：喻言 撰写日期：2016-12-23

　　CDN行业持续高速增长未见放缓。目前我国CDN覆盖率仅为17.2%,同北美成熟市场的50%覆盖率差距很大,CDN行业预计未来5年年均增速高达35%,国内市场规模保守估计有望达到254亿元。

　　视频直播发展迅速,是新的市场增长点。据预测,至2020年视频直播行业市场空间将从2015年的90亿增加至400亿,年均增速约35%,其中CDN等成本开销占比将达到40%左右,这将直接带动CDN行业市场空间有更大的想象空间。目前,流媒体业务在公司的整体业务中占比已超过50%,公司在移动直播市场的占有率超过80%,也是映客、花椒等著名直播服务商的主供应商。

　　CDN行业牌照发布,公司获得一定话语权。随着越来越多的竞争者加入CDN战局,市场需要规范发展和监管。公司和阿里云通过大量测试验证工作后最终于今年12月12日首次获得了许可,CDN产业牌照时代正式开启,公司将在CDN行业获得相当一段时间的话语权,而牌照未来也将有望成为市场准入条件。

　　新业务布局助力公司长期发展。社区云是旨在建设一个接近用户、提供加速、计算、存储能力的云平台,满足未来各种重度应用和多屏的需要,公司具备天然优势。安全作为CDN基础服务功能,公司目前已经实现抗大流量DDoS攻击能力,未来发展有望向全球龙头Akamai看齐。海外CDN业务落地顺利,营收已经形成一定规模。

    盈利预测与投资评级。公司作为国内CDN龙头企业,无论是从依靠技术与质量累积而成的品牌优势,还是从对于CDN竞争最为关键的市场规模优势的角度来看,都具备良好的投资价值。我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.54、2.34、3.52元,对应PE分别为35、23、15倍,给予公司“强烈推荐”评级。

	7.42	11.65	-1.54	517.71	4.20	0.01
	24.54	10.45	5.01	1712.62	4.55	0.05
	1.00	1.70	0.00	69.80	0.18	0.00
	2.55	10.74	1.01	178.10	3.78	0.01
	67.87	7.50	0.00	4737.46	3.18	0.13
	0.92	11.09	0.25	64.38	4.43	0.00
	8.69	9.54	0.00	606.44	4.14	0.02
	97.72	9.33	-0.98	6820.70	5.18	0.19
	2.30	9.46	2.30	160.54	3.04	0.00
	3.98	8.64	0.06	277.80	2.07	0.01
	98.80	16.06	-2.09	6896.24	4.04	0.20
	119.74	5.33	119.74	8357.78	3.10	0.24
	55.26	12.71	-25.66	3857.47	2.27	0.11
	1.20	7.01	-0.02	83.76	1.46	0.00
	2.60	18.33	-1.40	181.48	6.43	0.01
	3.00	7.31	3.00	209.40	0.10	0.01
	5.00	22.09	2.00	349.00	3.24	0.01
	5.00	33.31	5.00	349.00	0.08	0.01
	4.06	8.89	4.06	283.39	4.20	0.01
	1.70	19.05	0.30	118.66	5.99	0.00
	5.00	36.58	-6.00	349.00	0.09	0.01
	39.40	11.71	15.16	2750.25	4.94	0.08
	50.34	7.04	-11.48	3513.70	3.04	0.10
	10.21	8.86	0.00	712.66	2.21	0.02
	14.03	7.02	-4.44	979.04	3.15	0.03
	4.00	7.05	4.00	279.20	3.27	0.01
	459.01	16.16	-38.64	32039.24	9.59	0.91
	70.00	7.50	-8.43	4886.00	2.59	0.14
	90.01	11.29	-9.99	6282.54	6.16	0.18
	70.05	11.40	-12.54	4889.30	3.66	0.14
	135.29	9.26	12.26	9443.14	4.94	0.27
	3.00	6.71	0.00	209.26	0.40	0.01
	7.03	8.41	7.03	490.69	2.10	0.01
	11.77	8.77	0.00	821.84	2.30	0.02
	448.48	19.33	105.01	31304.23	8.26	0.89
	189.47	9.19	-135.67	13225.30	1.82	0.37
	112.42	9.80	-71.42	7847.15	1.90	0.22
	51.63	10.44	-26.09	3604.05	4.85	0.10
	68.40	11.50	0.00	4774.08	5.29	0.14
	56.43	12.45	14.26	3938.76	5.11	0.11
	5.83	10.91	0.00	406.77	3.31	0.01
	61.30	15.87	-4232.17	4278.87	6.06	0.12
	18.00	13.65	2.70	1256.40	7.02	0.04
	25.31	14.33	25.31	1766.64	0.53	0.05
	0.09	12.11	0.09	6.28	0.10	0.00
	18.41	11.30	18.41	1285.02	5.32	0.04
	268.04	15.13	-40.38	18708.85	6.15	0.53
	26.07	14.29	-52.04	1819.69	0.39	0.05
	63.27	19.88	3.27	4416.45	5.78	0.13
	1.40	32.29	1.40	97.72	2.28	0.00
	5.56	12.52	5.56	387.81	3.24	0.01
	6.49	12.54	0.60	452.84	4.74	0.01
	4.00	7.29	4.00	279.20	3.26	0.01
	4.12	9.05	0.00	287.84	3.62	0.01
	1.23	6.45	1.23	85.85	3.01	0.00
	2.99	9.12	2.99	208.70	0.35	0.01
	0.06	4.60	0.00	4.19	0.05	0.00
	10.23	10.59	4.03	714.07	3.30	0.02
	36.06	5.13	34.06	2516.79	2.15	0.07
	1.15	8.50	1.15	80.27	3.17	0.00
	3.50	14.36	3.50	244.30	7.34	0.01
	3.33	6.43	1.87	232.26	3.18	0.01
	7.49	10.11	4.00	522.94	5.01	0.01
	20.00	9.33	-11.50	1396.00	4.13	0.04
	975.96	11.97	13.70	68122.19	9.64	1.93
	841.08	11.55	-116.00	58707.67	8.77	1.66
	68.26	11.95	0.00	4764.51	9.89	0.13
	1.33	9.07	-0.41	93.02	2.94	0.00
	12.76	9.10	-0.15	890.40	2.34	0.03
	296.02	7.66	54.57	20662.40	2.74	0.58
	8.09	6.94	8.09	564.63	3.01	0.02