存量博弈 进退两难局面或将延续

　　沪指昨日的表现依然乏善可陈，早盘小幅下挫后便进入窄幅震荡模式，午后股指曾一度反弹翻红，但随后受阻，尾盘更是加速下行。创业板疲态不改，成交量持续萎缩，连续4个交易日走低。巨丰投顾认为，目前存量资金博弈导致的市场进退两难，而这种局面或许还将延续，在持股观望的基础上紧跟热点，没有出现明显的趋势性行情不宜加大仓位。

　　盘面上看，板块“红肥绿瘦”多方占据优势，机场航运和钢铁板块涨幅居前。受“阿里私有化银泰”等利好消息影响，新零售板块表现抢眼，盘中百大集团与杭州解百相继涨停。此外，微信小程序的上线，使得小程序概念走强，新国都一度封板。而前期的强势股陷入集体回调，连日大涨的军工混改概念分化严重，两桶油改革、大飞机、深圳国资改革等板块跌幅居前。

　　截至收盘，沪指报3161.67点，跌幅0.30%；深成指报10306.34点，跌幅0.25%；创业板指报1951.68点，跌幅0.51%。两市合计成交4174.36亿元。东方财富数据显示，昨日两市共有117亿元的主力净流出，两市61个板块中有51个板块遭遇主力抛售，其中化工与机械行业板块分别遭遇12.48亿元与11.41亿元的主力抛售，居全市前二。

　　消息面上，国家统计局数据显示去年12月份CPI与PPI分别同比上涨2.1%与5.5%。德科投资认为，PPI上涨对于市场带来利好，说明上游的需求增速在扩大，市场经历长时间的去库存后已经重新步入新的生产周期。股市将对新的景气周期做出积极反应，大盘或走出中线的健康牛行情。

　　“前期活跃的石油、航空等混改排头兵板块均出现冲高回落走势，短线获利资金正在逐步离场。”广州万隆认为，一旦强势题材出现严重分化，大盘势必失去重要支撑，虽然存量博弈下指数调整空间不会太大，但分化行情下局部恐慌踩踏的杀伤力也不可小觑。

　　从资金面上看，大摩投资认为，短端SHIBOR持续回落表明资金成本切实好转，而1个月以上SHIBOR的持续上行又说明资金面状况不稳定，虽然债市大跌的危险时刻已经过去，但“资金荒”还有卷土重来的可能。而在成交量难以释放情况下，存量博弈还是盘面的主要特征。大摩投资建议中线布局仍需耐心等待，短线可在控仓前提下逢低布局混改相关板块。

　　北京商股观点较为乐观。“当前A股处于春季反弹趋势，向下调整空间有限，大盘仍处于冲关前的形态构筑当中，出现调整属于正常洗盘。”沪指昨天5日、60日和30日三条均线粘合并发生金叉走势，同时20日均线也出现拐头向上的走势，各条均线正逐步形成多头排列的态势，封杀了大盘下跌空间，并有助于沪指进一步的反弹。建议投资者可逢低吸纳，并关注年报和改革两条主线布局。