空管技术装备国产化将提速 七股掀新攻势(3)

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　　超图软件:GIS产品持续发力 公司外延成效显著

　　超图软件 300036

　　研究机构：联讯证券 分析师：王凤华 撰写日期：2016-11-04

　　事件概述:

　　公司于2016年10月28日发布第三季度业绩报告,前三季度实现营业总收入42,391.19万元,比上年同期增长62.48%;实现归属于上市公司股东的净利润3,486.68万元,同比增长256.05%。

　　分析与判断:

　　内生外延齐发力,业绩增长持续加速:年初至报告期末,公司总营收较去年同期增长62.48%,各季度营收分别增长40.78%、58.45%、79.17%,增长持续加快。公司业务收入和利润不断提升的驱动因素包括:1)报告期内,公司把握发展机遇、加大市场开拓力度、加强经营管理,使得自身产品竞争力提升,整体订单获取态势良好,营业规模进一步扩大;2)新增合并了子公司上海南康科技有限公司和南京国图产业有限公司的收入,并进一步加强了公司与子公司特别是并购子公司的整合,促进公司与子公司协同效应、放大效应的充分发挥。

　　GIS平台及产品不断完善,巩固领先地位:报告期内,公司完成了SuperMapGIS8C(2017)版的研发工作,并于2016年10月25日对外发布。公司GIS性能在支持WebGL、支持VR提升沉浸感、动态渲染流畅、云GIS性能数量级、室内导航及空间大数据引擎等方面进一步提升。作为唯一的GIS平台软件企业,公司入选“2016中国大数据企业50强”,公司倡导的“9·15GIS节”也得到业界广泛参与和认可,行业影响力不断提升,行业地位得以彰显。同时考虑到已完成收购的北京世纪安图数码科技发展有限责任公司尚未并表,未来业绩增长值得期待。

　　“国土三调”来临,不动产登记将继续发力:2015年以来,公司持续深化不动产业务布局,扩大在国土、住建和不动产登记等领域的先发优势,市场份额占据领先地位。公司自主研发的GIS平台相对于国际竞争对手更符合国家信息安全要求,随着2017年全国第三次国土调查的逐渐开展,不动产统一登记制度将在全国范围内进一步完善,需求有保证,业务发力空间广泛。

　　盈利预测与投资建议:

　　公司是国际领先的地理信息系统厂商,不动产登记业务增长极具潜力。给予2016-2018年EPS预测分别为:0.25、0.43和0.62元,维持“增持”评级。

　　风险提示

　　相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。