无人驾驶系统机器人产业突围 五股或受益井喷(2)

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　　中鼎股份 000887

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2017-02-20

　　事件:公司与BavariaFranceHoldingS.A.S签署《购买协议》,通过全资子公司中鼎欧洲公司以现金方式收购BavariaFranceHoldingS.A.S全资子公司TristoneFlowtechHoldingS.A.S100%的股权。本次交易支付的基础交易对价为1.85亿欧元现金。

　　主要观点:

　　Tristone:发动机冷却系统及新能源汽车电池冷却行业的领先企业

　　Tristone产品主要为发动机冷却系统产品、新能源汽车电池冷却系列产品、充气管件系列产品、进气管件系列产品及其他产品,客户主要为沃尔沃、宝马、大众、福特、菲亚特等知名汽车生产商。通过本次收购,公司获得欧洲领先发动机系统冷却、新能源电池冷却的相关技术和知识产权,丰富公司的产品及技术储备,为公司在未来在新能源汽车市场的产业布局打下坚实的基础。

　　放眼海外,布局智能驾驶、新能源汽车等新兴领域

　　此前,公司已陆续通过并购三家公司布局海外,包括收购GMS27.28%股权、ADG100%股权、AMK100%股权。GMS主营充电站和停车管理系统的一体化管理和维护服务,在瑞士、法国、比利时和英国拥有超过640个充电站在运营,在瑞士的目标市场拥有超过60%的市场份额。ADG主要生产和销售用于汽车和机电行业的铝压铸件,如发动机部件、传动系统和底盘零部件、结构部件,主要客户为奥迪、宝马、大众。AMK是行业领先的电机控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制系统供应商,主要产品为转向电机(电动助力转向系统)、空气压缩机(空气悬挂系统)、伺服电机等。通过一系列的海外收购,公司进入智能驾驶、新能源汽车各新兴领域,形成相对完善的产业链服务体系,我们认为,这有助于提升在全球汽车零部件市场的占有份额,公司估值提升空间大。

　　维持“买入”投资评级

　　预计公司2016年~2018年EPS分别为0.65、0.89、1.14,对应的PE值为36.85、27.02、21.07。维持公司“买入”投资评级。