五大券商下周看好6板块34股(4)

　　信息科技：中短期估值仍存回调空间 荐5股

　　投资策略：

　　1)业绩层面。2016年和2017年一季度，行业营收及利润情况表现平稳，2016年行业业绩表现符合预期，而2017年一季度行业业绩增速情况略低于预期。从毛利率及净利率水平看，2016年和2017年一季度出现毛利率和净利率出现小幅波动，但整体仍处于合理区间，行业盈利能力良好。从费用情况看，受研发支出加大、人员工资增加等多重因素影响，期间费用率出现小幅提升，但波动幅度较小，整体看行业的期间费用率处于合理区间。从业绩表现来看，虽然行业业绩仍处于增长通道，但行业内公司的业绩表现已出现明显波动，业绩承诺不达标及商誉减值等问题开始显现，在一定程度上引发行业业绩增速波动、拖累了行业的业绩表现。加之监管趋严、并表效应边际递减等因素影响，通过并表来推升业绩增长的难度逐步加大，也在一定程度上使行业在2017年一季度的业绩表现略低于预期。

　　2)估值层面。目前，计算机行业(中信)估值(整体法，TTM)为52.68倍，相对于沪深300的估值溢价率为303.95%，估值仍高于2013年以来的估值区间底，而相对于沪深300的估值溢价率低于区间底。虽然行业估值在2016年以来已经明显回调，但考虑到行业并表效应边际递减、业绩承诺不及预期、商誉减值等潜在问题，预计市场对行业的估值预期仍将继续走低，因此行业短期内估值水平仍偏高，仍存回调空间。

　　3)投资建议方面。我们认为，虽然行业整体估值仍偏高，但行业内存在明显被低估或在之前被系统性错杀的优质标的，此类标的的业绩增长空间和当下时点的估值情况匹配良好，建议投资者积极关注此类下游市场空间大、业绩增长确定性高且估值相对合理的优质标的，股票池推荐：科大讯飞、恒华科技、中科曙光、新大陆、美亚柏科。(渤海证券)