民航局要求加强无人机整治建军地联合监管 盯四股(2)

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　　中电鑫龙:智慧城市继续引领业绩增长

　　中电鑫龙 002298

　　研究机构：华安证券 分析师：吴海滨 撰写日期：2016-10-24

　　公司三季度实现营收43476.55万元,同比增长86.20%,归母净利润3061.12万元,同比增长175.83%;年初至报告期末实现营收110938.80万元,同比增长125.35%,归母净利润10349.76万元,同比增长412.67%。

　　智慧城市成高增长引擎期间费用占比改善

　　公司三季度继续保持高增长态势,一方面是因为子公司中电兴发是去年9月份并表导致比较期基数低,另一方面是因为反恐与公共安全、智慧城市业务继续保持增长,并且母公司原有输配电业务增长也由负转正。公司三季度三费支出占营收比例得到有效改善,由去年同期的25.24%下降到17.59%,其中销售费用和管理费用下降明显。

　　智慧城市--巩固优势的同时实现纵深发展

　　公司具有智慧城市建设行业“九甲”资质,覆盖智慧城市的规划、设计、建设、投资与运营,提供智慧城市整体解决方案,销售范围覆盖全国主要城市,承揽了信息系统集成项目逾1500项,赢得了政府、军队和行业高端客户的信赖。公司上半年相继中标南京、呼和浩特、滁州共计3.98亿元的项目,参与了杭州G20峰会的安防工作,为其提供防爆装备等多项高科技反恐装备及系统,目前跟踪订单约200亿。报告期内,中电兴发收购了嫩江华旗智慧网络科技有限公司,向智慧农业、农村电商、“互联网+区域经济”等智慧城市纵深领域发展,为公司打造新的利润增长点。

　　定增完成增强公司实力

　　公司10月份实现非公开发行股票,募集资金10.5亿元。募集资金主要用于公共安全与反恐领域机器人及无人机产业化项目、基于有线/无线传输的电动汽车自适应智能充电桩建设项目、智能远动(高铁信号)电力保障系统生产线建设项目,以抓住公共安全与反恐装备行业的发展机遇,以及国家大力发展高铁、城市轨道交通、新能源汽车充电桩等电力行业发展市场契机,预计内部收益率在19.91%、20.93%、15.48%。

　　投资建议

　　公司以反恐、公共安全及智慧城市为重点,同时提供智慧新能源、智能输配电设备和元件、电力设计及电力服务一揽子解决方案的,实现城市智能化管理。我们预计2016/17/18年归母净利润为1.44/1.60/1.74亿元,每股收益0.20/0.23/0.25元,给予“增持”评级。