电子行业前景广阔业绩为王 优质白马价值凸显 基金抢四股

　　电子行业：业绩为王，优质白马价值凸显

　　投资要点：

　　业绩向好，电子行业发展前景广阔。成长依旧，产值规模稳定放大。16年全年，电子行业实现营收合计6311.76亿元，同比增长29.91%；实现归母净利润420.88亿元，同比增长46.72%。17年一季度，电子行业实现营收合计1721.28亿元，同比增长49.04%；实现归母净利润109.36亿元，同比增长59.54%。产业营收规模再次创出行业同期新高，产值和利润规模均出现环比上升的势头，整体向好趋势显着。

　　投资策略：

　　业绩为王，调整将是优质电子白马加仓良机

　　截止目前，电子行业一季报均已出炉，净利润额排名前二十企业的净利润平均增速139%，剔除京东方后的净利润平均增速也达到62.7%。今年电子白马股业绩确定性高，仍然是市场上最具竞争力的品种，调整将是加仓良机。过去两三周，电子指数(801080)出现较大调整，但是业绩确定的电子白马股几乎没有调整，也恰恰来自于强大的基本面驱动。我们对一季报进行了简要分析，其中，苹果链依然是最出色的板块，值得持续重点关注。

　　从一季报增速来看，消费电子手机供应链表现最为出色，安卓机供应链一季度增速出现分化，但剔除新产品放量和份额提升因素后，总体增长力度不大。陶瓷后盖将成为手机差异化卖点，随着陶瓷后盖渗透率提升，业绩将在三季度起大幅体现在供应链公司上。

　　偏上游领域，一部分看进口替代，另一部分看涨价周期。电子新材料一季度业绩增速平稳，主要受益于国内电子终端品牌崛起，产业转移、进口替代加速，长线逻辑清晰。受益于上游涨价的品种如屏、覆铜板、PCB一季度业绩普遍较好。半导体冰火两重天，设计类普遍业绩较差，foundry和封测景气旺盛。

　　偏下游领域，具备创新升级换机及成本转嫁能力的整机厂商业绩增速较快，马太效应显现。视频监控再度开始高增长周期，LED继续分化，未来LED照明+屏+夜游经济将拉动订单增长。

　　建议重点关注苹果产业链的信维通信和大族激光，上游材料三环集团、康得新，下游应用海康威视等优质个股

　　风险提示：消费电子增长不达预期，国产替代进程减速

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