汽车巨头倾巨资研发固态电池 四股或颠覆产业格局(4)

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　　亿纬锂能:锂电业务快速成长,传统业务稳健增长

　　亿纬锂能 300014

　　研究机构：方正证券 分析师：韩振国 撰写日期：2017-08-03

　　公司锂电业务快速成长,下半年高增长可期。2017年上半年公司营收13.44亿元,同比增长63.65%,归母净利润2.33亿元,同比增长161.37%;在上半年新能源汽车产销开局不利的情况下,公司锂离子电池实现营业收入3.97亿元,比上年同期增长155.63%,远超行业增速。随着下半年新能源汽车旺季到来,公司锂离子电池业务会更加生机焕发,助推公司2017年业绩。

　　锂电产能加速扩张,产品结构不断优化。公司锂电池业务快速扩张,现有产能圆柱电池产能3.5Gwh,方形电池2.3Gwh,软包电池1Gwh,加上8月底即将投产的1Gwh三元软包项目,公司届时将拥有4.5Gwh的三元电池,三元电池占比超过50%;按目前的投产计划,2017年公司将形成9Gwh的产能,届时将成为行业龙头之一。且公司作为国内第一家投产21700的锂电企业,将在未来的产品竞争中占得先机。

　　专注锂原电池,发展新兴市场。智能电表行业过去几年发展迅速,目前“四表合一”改造工程正积极推动,公司锂原电池订单有望大幅增加。同时,智能交通方面,锂原电池在ETC收费系统最具发展前景,ETC市场的逐步放量,将带动公司锂原电池迎来更大市场空间。物联时代下的共享单车,智能锁为趋势,内置电池产生的锂原电池市场需求明确,亿纬锂能作为行业龙头,将成为共享单车产业链受益者,进一步为公司提升利润空间。

　　转让麦克维尔控制权,专注财务投资。报告期内公司出售麦克韦尔8.98%的股权,获得投资收益为人民币1.1496亿元,公司不再对其拥有控制权,为其IPO让路。麦克维尔电子烟业务报告期内实现73.26%的增速,未来行业增长稳健,公司作为财务投资者将享受电子烟行业的增长红利。

　　风险提示:新能源汽车行业发展不及预期;公司客户开拓不及预期。