五大券商周二看好6板块31股(3)

　　商贸零售:消费升级大势明确,建议关注可选消费板块复 荐1股

　　类别：行业研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：陈建文 日期：2017-10-27

　　上周,中信商贸零售指数下跌2.18%,同期上证指数下跌0.35%,沪深300 指数上涨0.15%,跑输沪深300 指数2.33 个百分点。98 家样本公司中29 家上涨,4 家停牌,65 家下跌。按照板块涨跌幅来看,商贸零售板块位列中信28 个一级行业的第12 名。从细分行业走势来看,本期中信百货指数下跌2.6 个基点,中信超市指数上涨1.72 个基点,中信连锁指数下跌2.7 个基点,中信贸易指数下跌3.28 个基点。个股涨跌方面,除停牌股外,新华都涨幅最大(+12.04%),位列涨幅榜首位,涨幅居前的包括国美通讯(+11.83%)、外高桥(+8.84%)、家家悦(+6.80%)、红旗连锁(+6.77%)。板块排名靠后的个股主要有:三江购物(-9.16%)、昆百大A(-7.60%)、汇嘉时代(-6.52%)、萃华珠宝(-6.37%)和友好集团(-6.10%)。

　　板块估值方面,截至2017 年10 月20 日,中信商贸零售板块动态估值40.08X,相对沪深300 估值溢价率为177.74%,较上周末下跌0.37 个百分点。其中:1)中信百货板块动态估值为33.27X,相对沪深300 估值溢价率为130.55%,较上周末下跌5.14 个百分点;2)中信超市板块动态估值为58.08X,相对沪深300 估值溢价率为302.48%,较上周末上涨0.97个百分点;3)中信连锁板块动态估值为51.14X,相对沪深300 估值溢价率为254.43%,较上周末下跌3.16 个百分点;4)中信贸易板块动态估值为33.38X,相对沪深300 估值溢价率为131.30%,较上周末上涨3.79 个百分点。

　　消费升级大势明确,建议关注可选消费板块:国家统计局数据显示前三季度社会消费品零售总额26.32 万亿元,同比增长10.4%,增速与上年同期持平,其中,9 月当月同比上涨10.3%,较8 月份加快0.2 个百分点。1-9月最终消费支出对经济增长的贡献率达到64.5%,较上半年提高1.1 个百分点。消费市场运行呈现总体平稳、稳中向好态势,消费对经济增长的基础性作用进一步巩固;全国限额以上单位商品销售额中,体育娱乐用品、中西药品分别达到17.4%和12.4%的较高增速;化妆品、家电、金银珠宝销售额同比增速分别为12.1%、10.1%和6.9%,较上年同期分别加快3.7、2.2 和8.2 个百分点,瑞士钟表协会最新数据显示前三季度瑞士出口中国手表金额同比增长9%,居民消费升级加速,消费者对高品质、升级换代类商品的需求不断增长,消费升级仍是大势所趋。建议关注可选消费板块,推荐飞亚达A:公司前三季度共实现营业收入24.76 亿元,同比增长10.81%;实现归母净利润1.37 亿元,同比增长26.06%,业绩良好符合我们的预期;手表行业的固定成本占比高使得收入回暖的同时带来利润的大幅增厚,同时飞亚达通过不断精耕细作、优化产品结构,三季度公司客单价、市场份额明显提升,毛利率持续创新高,未来增长可期。