三亮点有望化解反弹“一日游”忧虑

　　1月份以来，伴随指数持续下行，投资者情绪日益悲观，这使得本周三出现明显反弹后，市场犹豫心态反而更加浓厚，反弹“一日游”担忧提升。对此，分析人士指出，从中期趋势看，当前A股确实不具备大幅走强的条件，不过考虑到成交逐渐走出地量区域、新的领涨品种渐露端倪以及资金利率上行步伐受阻等积极信号出现，短期市场保持强势格局的概率很大；未来如果上述积极信号进一步显著，则投资者对反弹行情延续性的担忧也有望逐渐降低。

　　大盘震荡引“一日游”担忧

　　在持续下跌了一个多月以后，沪深股市在本周三出现明显反弹。不过，由于市场熊市心态浓厚，周四反弹行情未能再接再厉，出现震荡调整态势。

　　截至周四收盘，沪综指下跌0.47%，收报2042.18点，盘中最低下探至2039.05点，最高上探至2052.53点；深成指昨日下跌0.41%，收报7788.47点，盘中最低下探至7764.48点，最高上探至7855.23点。相对于沪深主板大盘，创业板指数仍然保持着极强势的格局，昨日以1461.53点报收，上涨2.08%，盘中创出1472.34点历史新高。

　　昨日整体市场震荡的格局难以令投资者感到心安。一方面，沪深主板全天大部分时间都运行在周三收盘价下方，显示在经过短期反弹后，市场获利回吐压力明显增加，很多前期套牢盘在借反弹之机“跑路”，换言之，市场持股信心并不是十分坚定。另一方面，创业板指数继续维系着市场做多人气，但在持续创出历史新高后，创业板等小盘成长股估值泡沫进一步膨胀，相应的潜在风险也明显提升，后期继续大幅上涨已经难以形成一致预期。

　　上述不利迹象的出现，令不少投资者担忧周三的反弹只是一日游行情，未来在经济增速低迷、资金面整体偏紧等因素作用下，A股将重新回归到风险释放的过程中，短期反弹难以持续。

　　三积极信号支撑阶段强势

　　不能否认的是，从中期格局看，市场确实尚不具备足够的吸引力。但对于更加依赖买入获利的A股投资者来说，在大盘2014年全年运行都可能偏弱的情况下，对反弹机会的把握仍然显得非常必要。参与反弹行情关键的问题是，市场强势格局的确定性有多大。分析人士认为，从盘面以及流动性等方面透露出的积极信号看，未来一个月市场维持强势的概率较高，并有可能成为今年上半年最重要的行情参与时间段之一。

　　首先，市场量能逐渐走出地量区域。从上海市场看，在前期2000点保卫战期间，沪市单日成交始终维持在600亿元以下的地量水平，最近两个交易日则出现明显改善。本周三沪市单日成交841.27亿元，属于近期市场“天量”，而周四大盘尽管出现震荡回调，沪市单日成交仍达到了760.83亿元。成交逐渐走出地量区域，显示资金参与行情的欲望明显提升，市场维持强势格局所必需的“人气”正在缓慢恢复。

　　其次，新的主力品种崭露头角。不少投资者当前悲观的另一个重要原因在于市场可操作品种缺失。从最近两个交易日看，信息服务类股票仍是市场的主流领涨热点，较高的估值水平，使得此类股票领导的反弹行情难以被多数投资者看好。不过，从最近一周的行情走势看，部分新的热点已经开始崭露头角。比如智能家居、LED等此前涨幅有限的新兴产业股票，以及受益于产能收缩的水泥等传统周期性股票。上述新产生的市场热点若能进一步发酵，将在“赚钱效应”方面支撑市场强势格局的维持。

　　最后，流动性压力正在明显阶段缓解。市场流动性阶段缓解是由两方面因素导致的：一方面，本周央行持续进行逆回购操作，向市场注入流动性。比如，本周二央行在公开市场进行了1800亿元21天逆回购以及750亿元7天逆回购，向市场注入2550亿元资金，逆回购规模创出近一年的新高；而本周四央行再度开展1200亿元21天逆回购操作。随着央行持续注入资金，本周短期资金利率明显下行。另一方面，近期新股发行节奏明显放缓，而2月则由于补交2013年年报等因素更将面临新股发行的真空期。上述两方面因素相结合，有望使得未来一个月市场流动性压力大为缓解，从而在基本面上对市场强势格局给予支撑。