分析指A股马年开市国家队或出手 补跌幅度或不大

　　2月6日消息，据香港经济通新闻曾广标分析文章指，春节前内地股市拒绝跟随西方分析家的预测大跌，反映出所谓债务爆煲的恐慌、地产爆煲的恐慌，已不是甚么新事，而更重要的是，蓝筹或权重股票的股价早已跌至十分低残，内地股市复市后虽然理论上需要补跌，但是大跌不利于稳定，"国家队"或来历不大清楚的"白武士"可能出手，A股若跌幅温和，便有助港股以至外围股市喘稳。

　　华人社会新春放假，美欧日等股照炒，小股灾延续跌幅加剧，港股假后开黑盘在所难免。美股累积跌了7巴仙(新浪财经注：巴仙即百分比，7巴仙即为7%)，日股更已劲挫10多巴仙，由于跌得急，于是亦初见反弹或喘稳。不过，港股还要等待中国股市明日重开以及当晚美国发表就业报告，因此，暂时也只能望大市在低位喘定，守住21000点及伺机稍为反弹。

　　近期环球跌市有一大堆理由，例如：联储局再减少买债、中美制造业指数均差劲、一些新兴国家政经动荡，导致资金外流、货币贬值，恐演成新一轮金融风暴、巨企业绩逊预期等等，但都是老生常谈的理由了，颇有作大之嫌，真正理由还是在于去年美欧日股市升幅太劲，却没有出现过象样的整固，累积的获利货太多。

　　一些醒目大户眼见短期内没有更大的好消息便套利套现，而市场逐渐相信就算在大牛市也需要有一次真正的调整(Correction)才健康，及至陆续有坏消息出现，淡友自然不会错过，于是一边唱淡一边加速抛售。

　　牛市的调整指的是回落10巴仙整固，如今，预言基本上已自我实现，但由于跌得太快，却又有点儿超卖的感觉，因此，在跌了7巴仙之后，美股便出现好淡争持，至于日股跌得更多，只因它去年升幅更劲。

　　理论上，美股在反覆之后，还有可能再试低位，然后建立上落区间，再谈重组上升轨道。短期还是受制于超级大户的资金流向，中长期则要视乎经济情况及企业盈利。大跌市出现在美国巨企陆续宣布业绩期间，淡友唱业绩欠佳，实情是多数企业的业绩均符合预期或胜预期，而逊预期的只是少数，然而，由于股价早前升得太多，市场实际上需要大多数企业业绩胜预期，股指才可以维持于较高水平，否则，便成为沽售借口。

　　我认为，在美欧日股市操盘的大户，根本不惧所谓的新兴市场危机，因为所谓的大量资金流出，只是集中于少数国家，而不是出现骨牌倒。

　　例如，作为97亚洲金融风暴祸首的泰国，现时内斗不息，但基本上只影响该国经济，游客不去曼谷，反而令香港和新加坡等竞争对手受惠，但港星股市还是要跟随大气候下跌，不是怕曼谷动乱升级祸及邻国，而是不知道美国跌市何时才见底。

　　别人恐惧我贪婪

　　至于中国可能爆煲，也明显是作大，就算索罗斯唱淡中国，也认为中国债务还可顶得一两年，至于谓中国新政影响内部消费，但从新春的情况来看，整体消费畅旺有一成增长，只是奢侈品和名酒的销量急跌而已.中国制造业采购经理指数陷于盛衰分界线，较差的是出口环节，而中国经济必须转型至内需及创新推动，早已是共识，因此，所谓中国经济硬着陆实在言之过早。

　　春节前，内地股市拒绝跟随西方分析家的预测大跌，反映出所谓债务爆煲的恐慌、地产爆煲的恐慌，在中国已不是甚么新事，而更重要的是，蓝筹或权重股票的股价早已跌至十分低残，当美股讲的是十多二十倍市盈率，A股只是10倍、8倍市盈率，今轮不大愿意跟跌是有理由的。

　　在中国新一轮改革中强调维稳，而股市续大跌自必不利于稳定，于是，我们会不断看到"国家队"或来历不大清楚的"白武士"出手。港股要等待的，也是内地股市重开后的情况，理论上，中国股市也需要随大流补跌，但若跌幅温和，便有助港股以至外围股市喘稳。

　　发达国家大跌之后，大户已非一条心，有人续沽货，亦有人开始补仓，他们除了留意美国周五晚上发表的就业报告之外，也关注中国股市明日重开的情况。

　　早前，醒目钱从股市留入债市和金市避险，这暂时扭转了债价和金价的跌势，不过债市和金市是否从此便畅旺呢？黄金在反弹到1260美元水平便见到较大沽压，先要攻克这关口。

　　联储局逐步减少买债，但超低息时代仍会持续，金融市场廉价资金实质还是偏多，这意味着美国和其他发达国家的"特殊牛市",仍不会那么快玩完。直至通胀恶兽重临，才是真正的全球爆煲危险，但我不信会在马年便出现。

　　马年一出闸便大堕后，但路遥知马力，不一定跑输。作为价值投资者，当然更重视防守，选股要紧记"护城河"和"派息才是硬道理"。所以就算股市大上大落数千点，仍可继续"别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪"的策略。