补贴新政刺激需求 4只农机股爆发在即

　　补贴新政刺激需求

　　农业部办公厅、财政部办公厅日前印发《2014年农业机械购置补贴实施指导意见》，补贴标准向高性能、大型农机的倾斜比较明显。业内人士认为，农机补贴政策的连续实施有利于增加农机的需求，生产大型农机的行业龙头将受益。

　　农业部网站消息显示，农业部办公厅、财政部办公厅日前印发《2014年农业机械购置补贴实施指导意见》。文件提出，农机购置补贴政策将覆盖全国所有农牧业县(场)。文件确定的中央财政资金补贴范围包括12大类、48个小类、175个品目机具。除上述175个品目外，各地还可在12大类内，自行增加不超过30个其他品目的机具列入补贴范围。

　　从补贴标准来看，政策向高性能、大型农机的倾斜比较明显。一般机具单机补贴限额不超过5万元；100马力以上大型拖拉机、高性能青饲料收获机、大型免耕播种机、大型联合收割机、水稻大型浸种催芽程控设备单机补贴限额可提高到15万元；200马力以上拖拉机单机补贴限额可提高到25万元；大型棉花采摘机单机补贴限额可提高到30万元。

　　我国农机购买补贴政策始于2004年，当年中央财政补贴资金为0.7亿元，至2012年达到215亿元。近10年来，农机补贴政策刺激了农机的需求，促进了农机市场的发展。全国耕种收综合机械化率由2003年的33.5%，提高到2012年的57%。农机工业产值由2004年的823亿元，提高到2012年的3382.4亿元。

　　今年农机补贴政策的延续有利于增加农机的需求，尤其是生产大型农机的龙头企业将从中受益。目前A股上市公司中主要从事农机及相关业务的包括一拖股份、新研股份、新界泵业、吉峰农机等。

　　一拖股份是我国拖拉机行业的龙头，公司大型拖拉机业务优势明显。2012年共销售大中型拖拉机8.56万台，市场占有率为23.6%，居行业首位。

　　新研股份拥有农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械三大产品线。据公司发布的业绩预告，2013年归属于上市公司股东的净利润同比增长20%至30%。

　　新界泵业主要从事潜水电泵、陆上泵等水泵的生产和销售。公司已在全国主要省市设有15个区域配送中心，拥有1100多家一级经销商和3000多家二级经销商，市场覆盖全国各地。

　　吉峰农机主要从事农机连锁销售业务，已建立起全国化连锁网络架构布局。截至2013年上半年末，公司拥有直营店220家，代理经销店1312家，分布于全国24个省区。

　　新研股份：未来将成国内最大高端玉米机企业

　　研究机构：银河证券 日期：2014-1-29

　　1．事件

　　公司发布公告，公司与通辽经济技术开发区管理委员会签订《投资合同书》，拟在通辽经济技术开发区投资建设新疆机械研究院股份有限公司农牧机械制造基地和东北仓储中心项目。该项目计划总投资4.1 亿元。

　　2．分析与判断

　　(一)通辽基地下半年投入运营，将大幅增加产能

　　通辽基地项目建成达产后，预计年产各类农牧机械3000 台(套)，其中玉米机2500 台；预计可实现销售收入10 亿元以上。公司将于2014年4 月20 日开始对原内蒙古科尔沁乳业有限公司厂区进行改建、扩建，2014 年下半年逐步投入运营。全部项目于2016 年10 月31 日前建成。

　　本项目计划总投资4.1 亿元，其中拟变更使用”霍尔果斯中高端农机展示与交易中心项目”超募资金1.5 亿元，拟使用1.35 亿元公司首发上市超募资金，其余1.25 亿元拟使用公司自筹资金。

　　该项目的投资建设是公司首次在新疆以外地区进行产业化规模扩张，将提升公司产品规模和附加值，增强主销售区域影响力和产品销量，降低物流成本和生产成本，有利于提升公司盈利能力。

　　如果假设公司2016 年完全达产，公司近年来销售净利率为19%左右，研报假设该项目按照15%的净利率计算，可以增厚净利润1.5 亿元(约为公司2013 年业绩1 亿元左右的150%)，增厚EPS 约0.83 元。

　　(二)预计2014 年玉米机全行业销量同比增长30%

　　玉米收获机是农业机械最具潜力的子行业之一。2012 年中国玉米收获机械产量同比增长91%，2013 年我国各型号玉米机销量7.1 万台，同比增长29.1%；其中自走式6.5 万台，同比增长31.48%。4 行机受东北内蒙古主流市场的影响(2013 年自然灾害影响)，同比增长14%。

　　根据农业部统计，2013 年全国共完成玉米机收面积超过2.6 亿亩，机收水平超过49%，比2012 年提高了7 个百分点。我国玉米机收水平已连续5 年增幅超过6 个百分点。根据农业部信息，2014 年全年的农机补贴额应该会超过2013 年的217.5 亿元。研报预计2014 年玉米机需求仍将保持高增长，全行业玉米机销量预计增长30%左右。