创业板短线调整 做多者热情不减

　　一、您对创业板市场未来3个月的走势有何看法？

　　二、您认为创业板指数未来3个月的高点是多少？

　　三、您对今年上市的次新股未来1个月的走势有何看法？

　　四、您认为目前的业绩增长是否能够支撑创业板市场继续走强？

　　五、您认为未来3个月市场风格是否会转向蓝筹股？

　　农历新年伊始，沪深两市股指保持震荡上行的格局。上证指数回到2100点上方，深成指最高回升至7936点，创业板指数则创出1559.77点的新高。盘面显示，题材股炒作升温，特斯拉概念、自贸区概念、车载电子、智能机械及智能家居等板块反复走强。今年1月份以来上市的次新股也遭受资金的疯狂炒作。而随着两会的临近，市场对于两会概念也展开挖掘。不过，本周四创业板突然出现大幅回落，显示市场进一步做多信心不足。那么，在高位震荡之后，创业板将何去何从，次新股和蓝筹是否会迎来投资机会呢？

　　此次联合调查，分别从“您对创业板市场未来3个月的走势有何看法？”、“您认为创业板指数未来3个月的高点是多少？”、“您对今年上市的次新股未来一个月的走势有何看法？”、“您认为目前的业绩增长是否能够支撑创业板市场继续走强？”和“您认为未来3个月市场风格是否会转向蓝筹股？”5个方面展开，调查合计收到1121张有效投票。

　　创业板还会震荡上扬

　　近期，今年上市的次新股持续受到资金的热炒，不少次新股股价较发行价翻倍，部分品种涨幅高达150%。而特斯拉、锂电池等概念也获得资金追捧热炒。另一方面，受影视传媒等品种冲高回落的影响，创业板指数在创出1559.77点的历史新高后出现调整。那么，周五创业板指数的再度上涨是短线反抽还是将继续上涨呢？

　　关于“您对创业板市场未来3个月的走势有何看法？”的调查结果显示，选择“震荡上扬”、“再度探底”、“区间整理”和“说不清”的投票数分别为445票、263票、354票和59票，所占投票比例分别为39.70%、23.46%、31.58%和5.26%。从调查结果上看，接近四成的投资者认为创业板指数将震荡上扬，相比之下认为将再度探底的比例只有不到四分之一，看多的投资者明显超过看淡的投资者。

　　不过，投资者对于创业板指数上涨的高度则较为谨慎。关于“您认为创业板指数未来3个月的高点是多少？”的调查结果显示，选择“1600点”、“1650点”、“1700点”和“1700点以上”的投票数分别为414票、364票、121票和222票，所占投票比例分别为36.93%、32.47%、10.79%和19.80%。该调查结果显示，选择1600点和1650点的合计比例接近七成，而乐观判断创业板将上冲至1700点之上的比例只有两成。

　　综合两项调查结果来看，投资者对于未来创业板市场的表现存在较好的预期，但对于指数的高度则较为谨慎，反映出投资者更看好创业板的个股机会。

　　次新股分化难免

　　春节长假过后的6个交易日里，前期上市的次新股遭到持续热炒。统计显示，2月7日以来，金轮股份、金一文化、晶方科技、光环新网以及博腾股份等次新股涨幅超过40%，部分次新股市盈率水平已经达到50~60倍，与创业板市盈率相比毫不逊色。而截至目前，2月份仅发行了3家新股。新股发行短期断档，次新股变成稀缺资源。这是否意味着后续新股的炒作还能延续呢？

　　关于“您对今年上市的次新股未来1个月的走势有何看法？”的调查结果显示，选择“保持整体强势”、“出现明显分化”、“整体见顶回落”和“说不清”的投票数分别为242票、606票、192票和81票，所占投票比例分别为21.59%、54.06%、17.13%和7.23%。从调查结果上看，认为次新股将保持整体强势或整体见顶回落的比例均不高，分别只有两成一和一成七，而认为将出现明显分化的比例则超过五成。看来，多数投资者认为次新股的炒作还会延续，但是分化难以避免。

　　业绩增长可支撑高估值

　　大智慧金融终端数据显示，包括近期上市的次新股在内的377家创业板上市公司中，43家公司预计2013年盈利大幅增加，173家预计盈利小幅增加，占比达到57%。此外，96家公司预计盈利将小幅减少，33家盈利大幅减少，12家扭亏为盈，4家继续盈利，15家出现亏损以及1家亏损大幅增加。377家公司预计2013年净利润下限合计为273.18亿元，净利润上限为311.44亿元。而2012年其合计净利润为266.63亿元。此外，截至2月13日创业板总市值18163.37亿元，预计2013年动态市盈率58.3倍至66.5倍。那么，创业板净利润20%以内的增速能否支撑目前60多倍的市盈率呢？

　　关于“您认为目前的业绩增长是否能够支撑创业板市场继续走强？”的调查结果显示，选择“能”、“不能”和“说不清”的投票数分别为364票、586票和171票，所占投票比例分别为32.47%、52.27%和15.25%。从调查结果上看，约三成投资者认为创业板业绩能支撑市场走强，相比之下超过五成投资者则持否定判断。显然，投资者认为创业板估值水平已处于较高水平。而从A股历史走势看，无论是对沪深主板还是中小企业板，70余倍的市盈率始终是一个天花板。

　　风格转换分歧大

　　近日创业板指数在创出历史新高后出现剧烈震荡，题材炒作的氛围略有收敛，但主板市场却依然保持着较为稳定的运行格局，银行、券商、有色金属、煤炭等品种不时有所表现，尤其是中信银行2月7日至13日短期涨幅达到34.6%。那么，近日权重指标股的活跃是否意味着市场的风格将会出现转变呢？

　　关于“您认为未来3个月市场风格是否会转向蓝筹股？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为515票、495票和111票，所占投票比例分别为45.94%、44.16%和9.90%。从调查结果上看，投资者对于未来3个月市场风格是否会转向蓝筹股在判断上存在显著差异，比例不相伯仲。不过，有分歧才会更精彩，何况在一个投机盛行的市场背景下，仍有超过四成的投资者看好蓝筹股实在是难能可贵。

　　短线风险需防范

　　综合以上调查结果显示，虽然短期创业板市场出现剧烈震荡，但不少投资者依然看好创业板市场的投资机会，不过考虑到业绩增长有限，多数投资者对于创业板指数运行的高度则并非盲目乐观。此外，投资者认为次新股板块将出现分化，但在市场风格是否会转向蓝筹方面仍存在显著分歧。

　　笔者认为，目前60多倍的创业板市场估值水平离“天花板”越来越近，虽然短期是否会见到重要顶部尚不确定，但风险收益比正在悄然发生变化。投资者在关注创业板机会时也应注意风险。

　　此外，从上证指数K线走势来看，目前上证指数60日均线和120日均线在2120点附近，而指数20周均线和30周均线也处于2120点附近。以往规律显示，2013年5月下旬以及11月中下旬，上证指数两度在此位置放量上攻受阻，随后股指便展开了调整。

　　为此，笔者认为，投资者对于未来一段时间的股指走势不宜过分乐观，建议控制仓位，等待市场进一步的方向性选择。从短期来看，在高价、高估值题材股调整时，一些中低价品种表现较为活跃，尤其是低位蓄势时间较长的创业板或中小板品种，稳健性的投资者不妨可从中寻找机会。